Tensões geopolíticas persistentes, comércio global mais fragmentado, pressões demográficas e desafios climáticos compõem um cenário exigente. No entanto, Portugal tem uma trajetória econômica que, embora prudente, é

estruturalmente sólida.

O crescimento do PIB está projetado em torno de 2% em 2025, com uma ligeira aceleração esperada em 2026. Este não é um crescimento exuberante, mas é consistente e está acima da média da zona do euro. O investimento e o consumo privado continuam sendo os principais impulsionadores da atividade, embora com sinais de moderação futura, especialmente com o fim progressivo da implementação do RRP. A inflação estabiliza perto de 2%, o desemprego permanece em níveis historicamente baixos e a dívida pública continua sua trajetória descendente, aproximando-se de níveis que fortalecem a credibilidade externa do

país.

Esse quadro macroeconômico é particularmente relevante para o setor imobiliário. Um mercado imobiliário sustentável depende de três pilares fundamentais: emprego, estabilidade financeira e confiança institucional. E esses pilares estão, neste momento, presentes

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É verdade que o investimento estrangeiro direto se contraiu em comparação com o mesmo período do ano passado, refletindo o ambiente global incerto. No entanto, é importante sublinhar que os setores imobiliário e de construção continuam capturando uma parte muito significativa desse capital. No contexto da volatilidade internacional, o ativo imobiliário se afirma como um refúgio, devido à sua tangibilidade e capacidade de gerar renda estável, conforme evidenciado na WMarket Review Year-End

2025-2026.

Portugal hoje beneficia de uma combinação rara no contexto europeu: melhoria contínua das classificações soberanas, um mercado de trabalho em máximos históricos e uma base de talentos qualificados cada vez mais reconhecida internacionalmente. Além disso, há uma alta incorporação de energias renováveis e uma localização estratégica como plataforma atlântica

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No entanto, há um fator decisivo que não pode ser ignorado: credibilidade. Em um ambiente global sensível, qualquer instabilidade regulatória ou fiscal tem um impacto imediato na percepção de risco. A confiança é um ativo invisível, mas absolutamente decisivo para atrair investimentos

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2026 será, na minha leitura, um ano de consolidação e não de expansão acelerada. E isso é uma coisa boa. O crescimento sustentado, baseado em fundamentos sólidos, é preferível a ciclos artificiais impulsionados por liquidez excessiva. A maturidade econômica agora é uma vantagem competitiva.

O desafio agora é transformar a estabilidade em crescimento estrutural, aumentando a produtividade, acelerando o investimento produtivo e resolvendo restrições críticas, como moradia e licenciamento. Porque, sem resolver essas variáveis, a economia pode crescer, mas ficará aquém de seu potencial.