El riesgo de prestar dinero a Portugal frente a Alemania es ahora aproximadamente un tercio menor que hace seis meses. Según un informe de ECO, el dato se desprende de la evolución del diferencial medio de los rendimientos de los bonos del Tesoro de ambos países a lo largo de la curva de rendimientos.

Si hace seis meses, para financiarse en el mercado internacional, el Estado portugués tenía que contar con un coste medio del 1,58 por ciento, aproximadamente el doble de lo que pedían los inversores al Estado alemán, hoy ese diferencial ha caído hasta el 34 por ciento debido a una subida mucho más acentuada de los rendimientos de los bonos alemanes (Bunds) en comparación con los de los portugueses.

En julio, cuando el Banco Central Europeo (BCE) subió los tipos de interés oficiales del euro por primera vez desde 2011, los bonos del Tesoro de Portugal a 10 años cotizaban a un rendimiento del 2,21 por ciento y hoy se sitúan en el 3,05 por ciento.

Los Bunds a 10 años cotizaban a un tipo del 1,28 por ciento en julio y ahora se sitúan en el 2,19 por ciento. Esto hace que el diferencial entre los rendimientos de los bonos a 10 años de ambos países se haya acortado un 26 por ciento en los últimos seis meses, pasando de 117,4 puntos básicos en julio a 87 puntos básicos este martes.

Esta evolución revela que la percepción del riesgo que tienen hoy los inversores de prestar dinero al Estado portugués, en detrimento del Estado alemán, es menor que hace seis meses. Y esto es aún más relevante cuando se observa, por ejemplo, que el diferencial de los rendimientos de los bonos del Tesoro francés frente a los bunds bajó sólo un 13%, y en el caso de los títulos de deuda española se produjo incluso un aumento del 1% en el diferencial.

Sólo Italia sigue el descenso del riesgo de los bonos nacionales a lo largo de toda la línea de la curva de rendimientos, registrando una caída del 31 por ciento en el diferencial medio de los rendimientos de sus bonos del Tesoro frente a sus homólogos alemanes.