El año comienza ciertamente con un elemento de incertidumbre, pero los agentes locales siguen siendo optimistas y creen firmemente que los alquileres aumentarán, lo que es de esperar en periodos de tipos de interés elevados.

En cuanto a las ventas, si bien el volumen de transacciones se retraerá, puede que no ocurra lo mismo con los precios por metro cuadrado, y -como siempre- habrá segmentos del mercado inmobiliario que seguirán experimentando subidas de precios, como el mercado de lujo de primera categoría. Esto fue evidente en 2022, donde tanto JLL como Sotheby's anotaron años récord, y tiene eco en las últimas estadísticas del INE para el último trimestre de 2022 con un incremento medio del 8% registrado a pesar de los temores de una retracción global.

Así que, aunque las presiones globales existen y no pueden ser ignoradas, por el momento, el mercado inmobiliario portugués se mantiene firme debido a una posición geográfica privilegiada y al hecho de que lo que Portugal tiene que ofrecer es muy demandado en los buenos y malos tiempos. La seguridad, la asequibilidad, el estilo de vida, el clima y la estabilidad no pueden infravalorarse y mantienen la atención mundial sobre Portugal.


El Gobierno es muy consciente de la posición única del país y de su reputación de ser una jurisdicción de primer orden para trabajar y divertirse. No es de extrañar que las iniciativas gubernamentales para fomentar la inmigración, como el D7, el Digital Nomad y el Golden Visa, sigan atrayendo a un público internacional a Portugal. El programa Golden Visa está bien documentado y a menudo se le atribuye el mérito de ser un motor fundamental del mercado inmobiliario. Sin embargo, la verdad es que los visados D7 y Nómada Digital tienen un impacto mucho mayor. Esto se ha puesto de manifiesto con los incentivos fiscales y una normativa general baja o nula en materia de impuestos de sucesiones, patrimonio o donaciones, que ha animado a un número muy significativo de baby boomers y otros emprendedores a llamar a Portugal su hogar en los últimos años. A todo ello se añade el hecho de que el parque nacional de viviendas se redujo un 19% -principalmente debido a los retrasos en la concesión de licencias- en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que la demanda se movió en sentido contrario. Todos estos factores contribuyen a la alta probabilidad de que los precios sigan subiendo, sobre todo en el sector residencial prime.

Mientras que es probable que los inmuebles prime aumenten de valor, se espera naturalmente que las viviendas de clase media experimenten cierto estancamiento, ya que los compradores de este segmento del mercado requieren predominantemente financiación. Sin embargo, los promotores tendrán dificultades para bajar los precios, ya que los costes de construcción y financiación han aumentado considerablemente, por lo que es probable que mantengan sus posiciones.


En el último año, algunas unidades residenciales registraron precios de alquiler hasta un 30% superiores a su precio de venta inicial, ya que el número de inquilinos potenciales superaba la oferta disponible de propiedades de alquiler. Seespera que este fenómeno continúe hasta bien entrado 2023 , ya que aproximadamente el 93% de las hipotecas del país son a tipo variable. Por tanto, es probable que esto obligue a muchos hogares a recurrir al mercado del alquiler a medida que los tipos sigan subiendo.

2023 también puede ser el año en que zonas como Ericeira y Setúbal consoliden firmemente sus posiciones en el mercado, ya que ambas ofrecen proximidad a Lisboa, pero con un precio más asequible ycombinan la vida en la ciudad con acceso a la playa y al campo, lo que se ha vuelto cada vez más importante en estos días. Esencialmente, estas zonas ofrecen ese equilibrio de la vida cotidiana por el que Portugal es cada vez más conocido.

Teniendo en cuenta lo anterior, esperamos que los vendedores sigan llevando la delantera en 2023, mientras que los propietarios pueden experimentar su mejor año hasta la fecha.

por Bernardo Campelo, Director de Inversiones Inmobiliarias de EQTY Capital