Las medidas dadas a conocer por la Canciller Rachel Reeves aumentan los impuestos sobre los intereses del ahorro, los dividendos y las rentas del alquiler, al tiempo que allanan el camino para que el Banco de Inglaterra recorte antes y en mayor medida los tipos de interés.

No hay duda: las normas que rigen la riqueza vinculada al Reino Unido han cambiado.

Jake McLaughlin, Director Ejecutivo de deVere Portugal, parte del gigante mundial del asesoramiento financiero deVere Group, que cuenta con más de 80.000 clientes expatriados, afirma que el Presupuesto marca un punto de inflexión para las personas que poseen activos británicos desde el extranjero.

"No se trata de un único cambio que pueda absorberse tranquilamente", afirma. "Se trata de una combinación de impuestos más altos, rendimientos más bajos y presión sobre las divisas, todo ello en la misma dirección. Esto altera los resultados con bastante rapidez".

A partir de 2027, los impuestos sobre intereses, dividendos y rentas de alquiler aumentarán dos puntos porcentuales en todos los tramos. Las proyecciones del Tesoro muestran que, para las rentas más altas, casi la mitad de los ingresos por ahorro se perderán en impuestos. Los ingresos por dividendos, que durante mucho tiempo han sido la piedra angular de las estrategias de inversión británicas, también se verán afectados, ya que los rendimientos después de impuestos se reducirán justo cuando se espera que bajen los tipos de interés.

McLaughlin sostiene que el daño radica en la interacción de las políticas más que en una sola medida.

"Los impuestos más altos perjudican a los ingresos. Unos tipos de interés más bajos reducen los rendimientos futuros. Cuando esas fuerzas se combinan, el efecto combinado es significativo", explica.

"Las personas que siguen considerando sus activos británicos de forma aislada corren el riesgo de perderse ese panorama más amplio".

El presupuesto también ha cambiado las expectativas en los mercados de divisas. La libra esterlina se ha debilitado a medida que los inversores valoran un menor crecimiento en el Reino Unido y un probable recorte más rápido de los tipos de interés.

Para los inversores que viven en la eurozona, ese descenso se traduce directamente en un menor poder adquisitivo al convertir los ingresos británicos.

"Los efectos de las divisas tienden a pasarse por alto hasta que empiezan a afectar a la rentabilidad real", afirma McLaughlin. "Una vez que los ingresos son más bajos después de impuestos y más bajos de nuevo después de la conversión, la brecha se vuelve imposible de ignorar".

Las consecuencias no se limitan a los ciudadanos británicos. Los mercados de renta variable, las pensiones y el sector inmobiliario del Reino Unido están ampliamente en manos de inversores internacionales que se expusieron a ellos en una etapa anterior de sus carreras o los heredaron a través de lazos familiares.

Muchos han mantenido esos activos intactos durante años, suponiendo que el marco del Reino Unido se mantendría estable en líneas generales.

Esa suposición parece ahora frágil.

Las carteras de renta variable británica con abundantes dividendos se enfrentan a un claro desafío a medida que disminuyen los rendimientos netos. La compra de inmuebles para arrendarlos resulta más difícil de justificar una vez que los ingresos por alquiler se gravan más gravemente, mientras que los costes de endeudamiento siguen siendo restrictivos en términos reales.

Los depósitos en efectivo, por su parte, son víctimas de la bajada prevista de los tipos de interés, justo cuando aumentan los impuestos sobre los modestos rendimientos que aún generan.

McLaughlin afirma que la inercia es una de las mayores amenazas. "El error más común es no hacer nada porque el cambio parece gradual", afirma.

"Sin embargo, este tipo de cambios políticos no tienen por qué ser drásticos para resultar perjudiciales. Erosionan el valor gradualmente, trimestre a trimestre".

Portugal es un buen punto de partida para analizar la cuestión, por el número de residentes con proyección internacional.

Muchos viven, gastan y tributan en el país, mientras que sus activos siguen sujetos a las normas británicas, concebidas para los contribuyentes nacionales.

"En este desajuste es donde surgen los problemas", explica McLaughlin. "Los activos estructurados para un sistema fiscal pueden comportarse de forma muy diferente una vez que se vive bajo otro. El Presupuesto amplía esa brecha".

Unos tipos de interés más bajos en el Reino Unido pueden apoyar los precios de los activos a corto plazo, pero McLaughlin advierte que no hay que confundir eso con la resistencia a largo plazo.

"Los repuntes de alivio del mercado no resuelven los problemas estructurales", afirma. "La renta es lo que sostiene las estrategias a largo plazo, y la renta es lo que este Presupuesto debilita".

El contexto global no hace sino agudizar el contraste. Otras jurisdicciones compiten activamente por el capital, ofreciendo un tratamiento fiscal más claro de las rentas de inversión y marcos políticos más predecibles.

Con este telón de fondo, la trayectoria del Reino Unido, de impuestos más altos y rendimientos más bajos, parece cada vez más implacable.

McLaughlin cree que el momento es tan importante como la dirección. "Las personas que revisan su posición mientras se producen los cambios siguen teniendo opciones", afirma.

"Para abordar estas cuestiones, deVere Portugal organiza una sesión online en directo titulada Qué significa para sus activos británicos en Europa.

"El webinar, que tendrá lugar el martes 2 de diciembre, está abierto a residentes en Portugal de cualquier nacionalidad que posean activos en el Reino Unido y quieran entender cómo el entorno post-Presupuesto podría afectarles.

Inscripción aquí: https://us06web.zoom.us/webinar/register/3717622601409/WN_GSxTCKmUQSCicL9JFu9cVQ

"Este Presupuesto obliga a plantearse serias preguntas", afirma McLaughlin. "De dónde proceden los ingresos, cómo se gravan y si los activos siguen funcionando tan bien como la gente cree. Ignorar esas preguntas ahora tiene un coste real".

A medida que Gran Bretaña redefine sus prioridades económicas, las consecuencias se extienden mucho más allá de sus fronteras.

Para cualquiera que posea activos en el Reino Unido, el Presupuesto ha convertido antiguas suposiciones en riesgos que deben afrontarse, directamente y sin demora.


Por Staff Reporter