A medida que Portugal se consolida como una de las naciones europeas líderes en energías limpias, las demandas de infraestructuras de esta transición están creando una nueva generación de oportunidades de inversión en activos reales.

En enero de 2026, Portugal generó el 80,7% de su electricidad a partir de fuentes renovables, lo que representa su mejor resultado desde abril de 2025. Es el segundo país europeo analizado, por detrás del 96,3% de Noruega y por delante del 78,8% de Dinamarca. La energía hidráulica y la eólica encabezan la lista con un 36,8% y un 35,2% respectivamente, mientras que la solar aporta otro 4,4%. Estas cifras representan una inversión sostenida en la capacidad de energía renovable del país.

"Sólo en enero de 2026, la generación renovable de Portugal supuso un ahorro estimado de 703 millones de euros en comparación con la producción equivalente de gas". - APREN


La magnitud de la oportunidad

Las cifras de la transición energética de Portugal son sorprendentes. En los nueve primeros meses de 2025, las energías renovables cubrieron cerca del 70% de la demanda nacional de electricidad. Para el año completo, el operador de la red nacional REN confirmó que las plantas renovables generaron 37 TWh, satisfaciendo el 68% de las necesidades anuales de energía del país. En comparación, en 2017, la generación con gas fue mucho más dominante. En la actualidad, el consumo de gas para la generación de electricidad se ha reducido en más de un 40 % con respecto a los niveles de 2017.

La cartera de inversiones que sustenta esta transformación es igualmente sustancial. Se prevé que la inversión privada en proyectos de energías renovables e hidrógeno alcance los 40 000 millones de euros a finales de la década de 2020, y el Gobierno portugués prevé más de 60 000 millones de euros en nuevos proyectos renovables en todo el país para 2030. La capacidad solar por sí sola ha superado los 6,1 GW y sigue creciendo, con el objetivo del Gobierno de instalar 5,7 GW más de energía solar fotovoltaica de aquí a 2026. Se prevé que el mercado solar crezca a una tasa anual compuesta superior al 6,5% hasta 2029.

El capital internacional ya está respondiendo. BNZ, un productor de energía independiente español respaldado por capital de inversión mundial, ha aumentado su inversión comprometida en Portugal a 600 millones de euros, pasando de la mera construcción de capacidad solar a la incorporación de sistemas de almacenamiento en baterías junto con sus nueve proyectos solares activos. No se trata de un caso aislado. Refleja la maduración de un mercado en el que la calidad de los activos, la integración en la red y las estructuras híbridas se están convirtiendo en los criterios de inversión definitorios.


Las infraestructuras como obstáculo y oportunidad

El logro de Portugal de alcanzar una penetración de las renovables del 80% en los meses punta es notable, pero conlleva un reto estructural: la infraestructura física de la red no estaba diseñada para gestionar este volumen de generación variable. Tras el apagón ibérico de abril de 2025, el Gobierno portugués puso en marcha un programa de emergencia centrado en la modernización de la red y el almacenamiento en baterías a gran escala.

El Gobierno ha comprometido más de 400 millones de euros para modernizar las operaciones de la red y los sistemas de control, mientras que otra subasta de almacenamiento en baterías prevista para principios de 2026 tiene como objetivo ampliar la capacidad nacional de almacenamiento de 13 MW a 750 MW, lo que supone un aumento de casi sesenta veces. Otro plan de 25 millones de euros financiará sistemas de energía solar más baterías para hospitales, servicios públicos e infraestructuras críticas. En conjunto, se trata de uno de los programas de gasto en infraestructuras más concentrados de la historia reciente de Portugal.

Para quienes trabajan en la intersección entre el sector inmobiliario y las infraestructuras -asesorando en la selección de emplazamientos, la estrategia de conexión a la red, la planificación del desarrollo y la ejecución de proyectos-, éste es precisamente el entorno que exige conocimientos especializados y una capacidad de ejecución fundamentada.


Cómo ve Maven la intersección de la energía y los activos inmobiliarios

En Maven, trabajamos en todos los sectores industriales y de infraestructuras del sector inmobiliario, asesorando sobre el desarrollo, la adquisición y la gestión de activos que se sitúan en la frontera productiva del entorno construido. La transición energética de Portugal representa exactamente el tipo de oportunidad estructural y de ciclo largo en torno a la cual se orienta nuestro trabajo.

Las infraestructuras energéticas son, en esencia, un auténtico reto patrimonial. Las subestaciones, los puntos de interconexión a la red, las instalaciones de almacenamiento en baterías, los parques solares y los edificios industriales auxiliares que sirven de apoyo a los proyectos de energías renovables requieren terrenos, autorizaciones urbanísticas, desarrollo físico y una gestión continua de los activos. No se trata de instrumentos financieros. Son edificios y estructuras en el mundo real, sujetos a las mismas limitaciones de planificación, presiones de costes de construcción y consideraciones operativas que cualquier otra clase de activos comerciales.

Créditos: Imagen facilitada; Autor: Maven Investment Management;

Lo que distingue a este sector es la calidad de la señal de demanda subyacente. La trayectoria de Portugal: del 57% de penetración de renovables en septiembre de 2024 a más del 80% en enero de 2026. Los objetivos del Gobierno exigen que el 93% de la electricidad proceda de energías renovables en 2030 y que la emisión de carbono sea neutra en 2045. La inversión necesaria para lograr estos resultados representa un potencial duradero para el sector inmobiliario de infraestructuras que pocos otros sectores pueden igualar.

Los retos de desarrollo también son reales. APREN, la Asociación Portuguesa de Energías Renovables, ha señalado que las condiciones de financiación se han vuelto más complejas y que dos años de inestabilidad política han ralentizado los procesos de concesión de permisos. Los plazos de conexión a la red eléctrica, la obtención de terrenos en zonas de subasta competitivas y la complejidad de los proyectos híbridos de energía solar y eólica-almacenamiento exigen una sofisticada capacidad de asesoramiento y desarrollo sobre el terreno.


Portugal como plataforma

La posición de Portugal es inusual en términos europeos. Tiene el sol y los recursos eólicos de un país del sur de Europa, los marcos institucionales de un mercado de Europa occidental y un entorno político que, a pesar de algunas fricciones recientes, sigue siendo uno de los más favorables al desarrollo de las energías renovables en el continente. También desempeña un papel creciente como exportador de energía limpia: en septiembre de 2025, las energías renovables representaron el 87% de las exportaciones energéticas de Portugal, con un total de 551 GWh ese mes.

El clúster de hidrógeno de Sines, que recibirá 1.300 millones de euros de inversión para producir hidrógeno verde a partir de electrólisis renovable, es un indicador más de la ambición del país de ascender en la cadena de valor, desde la generación de energía limpia hasta la implantación de una industria limpia. Para los inversores y promotores de infraestructuras, esto significa un espectro de activos más amplio: no sólo parques solares y eólicos, sino también plantas de electrólisis, instalaciones de producción de amoníaco, infraestructuras portuarias de gran calado y los inmuebles industriales que se agrupan en torno a los centros de transición energética.

Portugal también se beneficia de sólidos fundamentos macroeconómicos que lo distinguen de muchos de sus homólogos europeos. Se prevé un crecimiento del PIB del 2,3% para 2025 -más del doble de la media de la zona euro- y la inflación se sitúa por debajo de la media europea. Para la inversión en infraestructuras a largo plazo, esta combinación de motores de crecimiento estructural y relativa estabilidad económica constituye un telón de fondo convincente.

Construir la infraestructura de la transición energética

La historia de las energías renovables en Portugal es, en definitiva, una historia de infraestructuras físicas. Cada gigavatio de capacidad instalada, cada instalación de almacenamiento en baterías, cada mejora de la red y cada planta de producción de hidrógeno representan activos reales que requieren una experiencia de desarrollo real. Ya existen los compromisos financieros y se ha establecido la dirección política. Es en la ejecución donde el trabajo de los profesionales del asesoramiento y el desarrollo adquiere mayor relevancia.

En Maven, estamos posicionados para apoyar a los clientes que navegan en este entorno, ya sea a través de la adquisición estratégica de emplazamientos, la gestión del desarrollo, el asesoramiento en infraestructuras o la estrategia de activos a largo plazo en todos los sectores energéticos e industriales de Portugal.

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