Tällä hetkellä Portugali on selvästi saamassa tätä luottamusta.

JP Morganin tuoreen tutkimusmuistion mukaan on noin 50 prosentin todennäköisyys, että Moody's nostaa Portugalin luokitusta jo seuraavassa, 22. toukokuuta tehtävässä tarkistuksessa. Jos näin tapahtuu, se on uusi askel tiellä, joka on nostanut maan euroalueen vakaimpien valtionlainantajien joukkoon.

Tämä on erityisen tärkeää, koska Moody's on tällä hetkellä ainoa suurista luottoluokituslaitoksista, joka ei ole vielä seurannut muiden luottoluokituslaitosten jo tekemiä korotuksia. S&P:n luokitus on nyt A+, Fitchin A ja DBRS:n korkea A, kun taas Moody's pitää Portugalin luokituksen A3:ssa. Mahdollinen korotus ei olisi vain symbolinen. Sillä olisi suora vaikutus velkakustannuksiin, riskinäkemykseen ja maan houkuttelevuuteen maailmanlaajuisten institutionaalisten sijoittajien silmissä.

Kiinnostavinta on se, missä yhteydessä tämä arvio syntyy.

Portugali valmistautuu lähtemään vuoteen 2026 kunnianhimoisella rahoitusohjelmalla, joka on kuitenkin täysin linjassa markkinoiden luottamuksen kanssa. Valtio aikoo hankkia 13 miljardin euron nettorahoitustarpeen, jota tuetaan säännöllisillä valtion joukkovelkakirjalainojen ja vekselien liikkeeseenlaskuilla sekä syndikoitujen operaatioiden avulla. Tämä kaikki tapahtuu ympäristössä, jossa Portugalin 10-vuotisen velan ja Saksan velan välinen korkoero on historiallisen alhainen eli vain 31 peruspistettä.

Yksinkertaistettuna tämä tarkoittaa, että markkinat pitävät Portugalia matalariskisenä maana, jonka julkinen talous on hallinnassa, talouskasvu on tasaista ja varainhoito uskottavaa.

Tämä ei ole yksittäinen ilmiö. Se on seurausta useiden vuosien ajan jatkuneesta julkisen talouden vakauttamisesta, kestävästä kasvusta, talouden monipuolistumisesta ja ulkoisen luottamuksen vahvistumisesta. Portugali on muuttunut varovaisesti seuratusta maasta strategisesti kiinnostuneeksi maaksi.

Tällä muutoksella on todellisia seurauksia.

Alhaisemmat rahoituskustannukset merkitsevät enemmän liikkumavaraa julkisille investoinneille, enemmän vakautta yrityksille, enemmän luottamusta kansainvälisille sijoittajille ja ennen kaikkea paljon vahvempaa asemaa Euroopan taloudessa.

Kyseessä on hiljainen mutta syvällinen muutos siinä, miten Portugali nähdään suurissa maailmanlaajuisissa rahoituskeskuksissa.

Vuosikymmeniä Portugali nähtiin syrjäisenä, haavoittuvana ja riippuvaisena. Nykyään sitä pidetään vakaana, ennustettavana ja luotettavana. Tämä on ehkä yksi suurimmista strategisista eduista, joita maa voi rakentaa.

Jos Moody'sin nosto vahvistetaan toukokuussa, se ei ole yllätys. Se on vain yksi looginen askel tiellä, jota Portugali on rakentanut johdonmukaisesti, kurinalaisesti ja pitkäjänteisesti.

Yhä epävakaammassa maailmassa vain harvat varat ovat yhtä arvokkaita kuin luottamus. Portugali on tällä hetkellä selvästi keräämässä sitä.