פורטוגל ממשיכה לצבור אשראי בעולם הפיננסי

וכרגע, פורטוגל בבירור צוברת את האמון הזה.

על פי הערת מחקר עדכנית של ג'יי פי מורגן, קיימת סבירות של כ -50% שמודי'ס תעלה את הדירוג של פורטוגל כבר בסקירה הבאה ב -22 במאי. אם זה יקרה, זה יהיה צעד נוסף במסלול שמציב מחדש את המדינה בין המנפיקים הריבוניים המוצקים ביותר בגוש האירו

נקודה זו רלוונטית במיוחד מכיוון שמודי'ס היא כרגע היחידה מבין הסוכנויות הגדולות שטרם עקבה אחר העליות שכבר עשו בתי דירוג אחרים. פורטוגל מדורגת כעת A+ על ידי S&P, A על ידי Fitch ו- A גבוה על ידי DBRS, בעוד מודי'ס שומרת על הדירוג ב- A3. תיקון בסופו של דבר כלפי מעלה לא יהיה רק סמלי. תהיה לכך השפעה ישירה על עלות החוב, תפיסת הסיכון והאטרקטיביות של המדינה למשקיעים מוסדיים גלובליים.

הדבר המעניין ביותר הוא ההקשר בו מתעוררת הערכה זו.

פורטוגל מתכוננת להיכנס לשנת 2026 עם תוכנית מימון שאפתנית אך מותאמת באופן מושלם לאמון השווקים. המדינה מתכננת לגייס 13 מיליארד אירו בצרכי מימון נטו, הנתמכים על ידי הנפקות סדירות של אג"ח אוצר, שטרות אוצר ופעילויות סינדיקטיות. כל זאת בסביבה שבה התפשטות החוב הפורטוגלי לעשר שנים מול החוב הגרמני נמצאת בשפל היסטורי של 31 נקודות בסיס בלבד

תרגום זה לשפה פשוטה: השווקים רואים בפורטוגל מדינה בסיכון נמוך, עם חשבונות ציבוריים מבוקרים, צמיחה כלכלית עקבית וניהול פיננסי אמין.

זו לא תופעה מבודדת. זהו השתקפות של מספר שנים של גיבוש פיסקלי, צמיחה מתמשכת, גיוון כלכלי וחיזוק האמון החיצוני. פורטוגל עברה ממדינה שנצפה בזהירות למדינה שנצפתה באינטרס אסטרטגי.

ולשינוי הזה יש השלכות אמיתיות.

עלויות מימון נמוכות יותר פירושן יותר מקום להשקעות ציבוריות, יציבות רבה יותר לחברות, יותר אמון למשקיעים בינלאומיים ובעיקר עמדה חזקה בהרבה בכלכלה האירופית.

אנחנו מדברים על שינוי שקט אך עמוק באופן שבו פורטוגל נתפסת במרכזים הפיננסיים הגדולים בעולם.

במשך עשרות שנים נתפסה פורטוגל כפריפריה, פגיעה ותלויה. כיום, הוא נתפס כיציב, צפוי ואמין. זהו אולי אחד הנכסים האסטרטגיים הגדולים ביותר שמדינה יכולה לבנות.

אם עליית מודי'ס תאושר בחודש מאי, זה לא יהיה הפתעה. זה יהיה רק עוד צעד הגיוני בדרך שפורטוגל בנתה בעקביות, משמעת וחזון ארוך טווח.

בעולם לא יציב יותר ויותר, מעט נכסים בעלי ערך כמו אמון. ופורטוגל, כרגע, צוברת את זה בבירור.