Nel 1902 il re Edoardo VII d'Inghilterra fece una visita di stato a Lisbona. Egli riaffermò le antiche alleanze e concordò con i consiglieri (il partito dei rigeneratori) del re Carlos I una ristrutturazione del debito portoghese verso gli obbligazionisti stranieri ad un tasso fisso del 3%. Questo mise fine ad una precaria crisi finanziaria che il Portogallo aveva sofferto per un decennio durante il quale Dom Carlos e il suo ministro delle finanze avevano fatto diverse visite a Londra, Parigi e in Germania per ottenere prestiti.Nel 1898, il governo cercò di raccogliere 8.000.000 di sterline per far fronte ai suoi debiti, ma i tedeschi avevano cercato di usare questo come una leva politica con cui prendere il controllo dei possedimenti coloniali portoghesi e di scambiarli (e i loro dazi doganali) con la Gran Bretagna per territori nella regione dello Zambesi.Salisbury, il primo ministro britannico, non ne voleva sapere e si offrì di sostenere finanziariamente il Portogallo in cambio di garanzie, secondo gli antichi trattati, di accesso esclusivo all'Angola e al Moçambique.

L'accoglienza politica per la riaffermazione dell'Alleanza fu contrastata con l'opposizione sia dei repubblicani che dei monarchici e nel 1906 Dom Carlos offrì il potere assoluto a João Franco la cui gestione dittatoriale del paese durò fino al 1° febbraio 1908 quando il re e il suo erede, il principe Luis Filipe furono assassinati a Lisbona da membri di una società segreta.Il trono passò all'impreparato Dom Manuel il cui breve regno fu soggetto a crescenti agitazioni che culminarono il 4 ottobre 1910 con il bombardamento del palazzo reale da parte di navi da guerra ribelli e l'abdicazione di Manuel I che fuggì sullo yacht Dona Amelia per rifugiarsi a Twickenham, Inghilterra, dove morì nel 1932.

Seguirono governi provvisori, costituzionali e repubblicani "democratici", con la costernazione del Kaiser, ma accettabili per i governanti francesi e britannici che stabilirono relazioni diplomatiche e rinnovarono i prestiti che incoraggiarono il Portogallo ad entrare nella seconda guerra mondiale nel marzo 1916 dalla parte degli alleati.Questo fu fatto senza invocare le alleanze con la Gran Bretagna. Più di trenta navi tedesche furono arrestate e una forza militare di due divisioni fu inviata nel gennaio 1917 per unirsi alla carneficina del fronte occidentale.In seguito, una nuova repubblica fu istituita da Sidónio Pais fino al marzo 1919, quando i democratici ripresero il potere e la repubblica entrò in un periodo di sette anni di instabilità durante il quale vari ministri furono assassinati, l'inflazione salì alle stelle e la Banca del Portogallo fu costretta a stampare moneta e a pagare un tasso del 13% per i prestiti.Questo non fu aiutato dall'azione di gangster che rubarono carta per banconote e ingannarono la Waterlows di Londra per stampare mezzo milione di banconote di alto valore che furono fatte circolare attraverso il Banco de Angola e Metrópole. Lo scandalo portò ad una presa di potere militare con il generale Carmona come presidente dal 1926 al 1951.

Il Nuovo Stato scoprì che i debiti della Repubblica erano cinque volte maggiori di quelli dichiarati dall'amministrazione precedente. Anche dopo che Winston Churchill ridusse il debito della Seconda Guerra Mondiale a 23 milioni di sterline, era ancora un peso intollerabile da ripagare a breve termine. Alla Società delle Nazioni fu chiesto di prestare 12 milioni di sterline, ma lo avrebbe fatto solo alle condizioni ignominiose offerte ai paesi sconfitti.

In questa terribile situazione arrivò un economista sconosciuto, il dottor António de Oliveira Salazar, che accettò l'incarico di ministro delle finanze a condizione di avere il pieno controllo su tutte le spese del governo. Egli introdusse un rigido programma di riforma fiscale che incoraggiò le esportazioni e alla fine ridusse il debito estero a un'eccedenza e permise al Portogallo di superare le crisi finanziarie degli anni Trenta in condizioni migliori di altri paesi europei.

Salazar divenne primo ministro alla fine del 1932 e introdusse una nuova costituzione che gli diede poteri dittatoriali di un'amministrazione che vietò sia gli scioperi che le serrate. Sebbene fosse un conservatore nazionalista, era critico nei confronti dei regimi fascisti in Germania e in Italia e del comunismo dell'URSS. Di conseguenza, quando cominciarono ad apparire le nuvole della seconda guerra mondiale, dichiarò che il Portogallo sarebbe rimasto neutrale, il che si adattava bene al piano britannico di impedire alla Spagna di entrare come alleata delle potenze dell'Asse.Ma questo fu messo alla prova dall'esistenza in Portogallo delle più grandi riserve di wolframio in Europa, un minerale di tungsteno composto da ferro e manganese, essenziale per la fabbricazione di equipaggiamenti militari corazzati. In un mese del 1941 gli agenti di Hitler in Portogallo misero all'angolo il mercato forzando il prezzo da 2.500 a 6.000 sterline a tonnellata, che pagarono in lingotti d'oro con la svastica. Questi continuano a far parte delle riserve della Banca del Portogallo.

Con il progredire della guerra, il nazismo fu largamente condannato dal popolo portoghese a causa degli attacchi degli u-boot alle navi mercantili neutrali, così non ci furono difficoltà nel giugno 1943 quando la Gran Bretagna invocò il trattato firmato nel 1373 chiedendo l'uso delle Azzorre come base di transito per le forze alleate.Parlando alla Camera dei Comuni Winston fece un discorso ecclesiastico in cui raccontò l'importanza storica: "Non credo che una tale continuità di relazioni tra due potenze sia mai stata, o sarà mai, esposta nell'ordinario lavoro quotidiano della diplomazia britannica".Trent'anni dopo, all'epoca della guerra delle Falkland, la "relazione speciale" fu nuovamente attivata, nonostante l'accoglienza riservata al dott. Marcello Caetano, successore di Salazar, quando venne a Londra nel luglio 1973 per la celebrazione dei 600 anni del Trattato e fu accolto da critiche accese nella stampa britannica per presunti atti di repressione nelle colonie africane.

Dal 1973 le alleanze sono state spesso ricordate dai politici di entrambi i paesi, ma mai più invocate per esigenze militari o commerciali.

Il Portogallo è stato un membro fondatore dell'EFTA e della CEE che ha portato una coesione costruttiva con gli ex nemici e amici europei; che possa continuare a lungo nonostante la sgradita aberrazione della Brexit.

Sono grato per i molti commenti gentili che ho ricevuto e per gli storici portoghesi che hanno aiutato la mia ricerca e mi hanno insegnato alcune verità che non conoscevo.Mi scuso per l'errore sciocco nella parte 4 dove ho dato la data del matrimonio di Caterina di Braganza con il re Carlo II come 1642 invece del vero 1662. Ciò era dovuto alla crescente mancanza di coordinazione tra un dito artritico e un cervello che invecchia.