Maar als je met enige afstand en met gegevens in de hand naar de Portugese economie kijkt, ontstaat er een veel solider beeld dan de ruis doet vermoeden. Het meest recente werk van de commissie voor economische cycli van de Francisco Manuel dos Santos Foundation bevestigt dit: Portugal gaat 2026 in met aanhoudende groei, een hoog ondernemersvertrouwen en een van de langste perioden van economische expansie in zijn recente geschiedenis.

De commissie, onder leiding van Ricardo Reis en samengesteld uit acht van de meest vooraanstaande economen van het land, analyseerde honderden indicatoren en kwam tot een duidelijke conclusie: de Portugese economie zal in 2026 blijven groeien, waarmee een reeks van 22 opeenvolgende kwartalen van expansie die in 2020 begon, wordt verlengd. In een internationale context die wordt gekenmerkt door aanhoudende inflatie, handelsspanningen en geopolitieke onzekerheid, is deze prestatie niet triviaal.

Een van de belangrijkste factoren van deze veerkracht is de massale inzet van middelen uit het herstel- en veerkrachtplan. Het zogenaamde "Europese bazooka" gaat in 2026 zijn laatste uitvoeringsjaar in, wat hoge overheidsinvesteringen betekent, die de economie een impuls geven en de activiteit in structurerende sectoren zoals de bouw, energie, infrastructuur, technologie en openbare diensten direct stimuleren.

In tegenstelling tot eerdere cycli is de groei niet alleen gebaseerd op consumptie of toerisme. Terwijl het toerisme een indrukwekkend momentum blijft vertonen, met een werkgelegenheidsgroei van 10 procent, hebben diensten in het algemeen de economische activiteit ondersteund en de daling in de export van goederen als gevolg van de Amerikaanse tarieven gecompenseerd. Interessant is dat de commissie erop wijst dat de Portugese economie deze externe schok "verrassend goed" heeft doorstaan.

Een ander belangrijk teken voor 2026 zijn de particuliere investeringen. De toename van het aantal bouwvergunningen, de verbetering van de vertrouwensindices van de sector en de positieve ontwikkeling van de werkgelegenheid, vooral door contracten voor onbepaalde tijd en zelfstandigen, wijzen op een gezondere en meer structurele investeringscyclus.

Er zijn natuurlijk ook risico's. Geopolitieke instabiliteit, de nog steeds grote afhankelijkheid van toerisme, de problemen van de Duitse economie en de handelsspanningen tussen Europa en China zijn factoren die niet kunnen worden genegeerd. Maar het meest relevante is dat deze risico's vandaag de dag een Portugese economie aantreffen die veel beter voorbereid, gediversifieerder en institutioneel stabieler is dan tijdens eerdere crises.

Zelfs de meest voorzichtige scenario's wijzen niet op een depressie in 2026. Het risico van een recessie bestaat, in de orde van 30% tot 40%, maar de economen zelf benadrukken dat het meest waarschijnlijke scenario dat van een tragere groei is, geen diepe val.

Kortom, Portugal gaat 2026 in met solide fundamentals, actieve investeringen, vertrouwen van het bedrijfsleven en een meer volwassen economische basis. In een wereld in transitie is dit nu een enorm concurrentievoordeel.