Niet vanwege een punctuele groei, maar vanwege de consistentie van de reeks indicatoren. In een Europese context die nog steeds gekenmerkt wordt door onzekerheid, slaagde Portugal erin zich boven het gemiddelde van de Europese Unie te positioneren, wat bevestigt dat het land een structureel gezondere fase doormaakt.

Het bruto binnenlands product groeide met 2,4%, vooral dankzij de particuliere consumptie en de investeringen. De consumptie bleef sterk, gesteund door een historisch laag werkloosheidspercentage en een gematigde inflatie, die daalde tot 2,2%. Dit evenwicht tussen werkgelegenheid, reële lonen en prijsstabiliteit heeft een omgeving van vertrouwen gecreëerd die zeldzaam is in het huidige Europese landschap, waardoor huishoudens hun koopkracht kunnen herwinnen en bedrijven beter kunnen plannen.

Investeringen profiteren op hun beurt van twee belangrijke aanjagers. Enerzijds de uitvoering van het herstel- en veerkrachtplan, dat kapitaal blijft injecteren in de reële economie, vooral in infrastructuur, digitalisering, energie en huisvesting. Anderzijds een gunstigere financiële context, met rentetarieven die een neerwaartse trend vertonen, waardoor investeringsbeslissingen die sinds 2022 waren opgeschort, weer werden vrijgegeven.

Ook in de externe sector was de evolutie positief. De export groeide met 1,2% in het kwartaal, waarmee de krimp van de voorgaande periode werd omgebogen. Het gedrag van de dienstensector, met name toerisme, technologie en zakelijke dienstverlening, was doorslaggevend voor dit herstel. Tegelijkertijd vertraagde de invoer tot 3,7%, wat wijst op een grotere normalisering van de toeleveringsketens en minder noodzaak om vooruit te lopen op aankopen uit angst voor logistieke verstoringen.

Maar het meest relevante teken van deze nieuwe fase van de Portugese economie zijn misschien wel de overheidsfinanciën. Het land handhaafde een strikte begrotingscontrole, ondersteund door groei in belastinginkomsten en discipline in de uitgaven. Als gevolg daarvan bleef de schuldquote van de overheid gestaag dalen, waardoor de externe geloofwaardigheid van het land werd versterkt.

Deze inspanning werd erkend door de markten. Standard & Poor's verhoogde de Portugese schuldrating naar A+, terwijl Fitch deze verhoogde naar A. Tegelijkertijd bereikte de schuldspread ten opzichte van Duitsland historische dieptepunten, wat zich vertaalde in lagere financieringskosten voor de staat, bedrijven en huishoudens.

Deze reeks factoren creëert een uiterst relevante basis voor de economische cyclus die in 2026 begint. Groei boven het Europese gemiddelde, gecontroleerde inflatie, versnellende investeringen, solide overheidsrekeningen en vertrouwen in de internationale markten zijn ingrediënten die niet toevallig ontstaan. Ze zijn het resultaat van een decennium van aanpassingen, hervormingen, institutionele stabiliteit en volledige integratie in de Europese economie.

Het belangrijkste is dat dit geen fragiel of indirect herstel is. Het is een structureel volwassener traject. Portugal heeft nu een evenwichtiger, voorspelbaarder en aantrekkelijker economisch profiel voor langetermijninvesteringen.

In een tijd waarin veel Europese landen kampen met een vertraging, politieke instabiliteit of fiscale zwakte, komt Portugal naar voren als een positieve uitzondering. En dit heeft zeer concrete gevolgen: meer investeringen, meer gekwalificeerde werkgelegenheid, duurzamere groei en een grotere capaciteit om externe schokken op te vangen.

Als 2025 de ommekeer bevestigt, zou 2026 Portugal kunnen consolideren als een van de meest stabiele en interessante economieën in Zuid-Europa.