De reserves van de Bank of Portugalwaren eind 2025 €45,140 miljard waard, een stijging van €14,245 miljard ten opzichte van 2024, na een jaar dat werd gekenmerkt door de waardestijging van deze activa, die worden beschouwd als een veilige haven in tijden van onzekerheid.

Deze ontwikkeling "was te danken aan het gecombineerde effect van de stijging van de goudprijs in USD (+65,3%) en de depreciatie van de USD ten opzichte van de euro (-13,1%)", legt de BdP uit.

De centrale bank merkt ook op dat ze, als gevolg van de rentebewegingen, doorging met het uitvoeren van goud-voor-euro en goud-voor-buitenlandse-valutaswaps, met als doel het rendement op dit reserveactief te maximaliseren.

Een goud-voor-euroswap werkt als een leenovereenkomst, waarbij een rentetarief (het verschil tussen de contante waarde en de termijnwaarde) wordt overeengekomen dat gedurende de looptijd van de transactie wordt opgebouwd, legt het BdP uit.