Formula este foarte simplă, un multimiliardar și șeful fundației Berkshire Hathaway Warren Buffett a introdus-o în 2001 când a fost întrebat de jurnaliști despre cele mai bune criterii pentru a lua în considerare dacă piața funcționează la niveluri foarte ridicate. Se poate spune că este o modalitate de a privi valoarea tuturor stocurilor la nivel agregat, comparativ cu producția totală a economiei.

Potrivit analistului TeleTrade José Maria Castro Monteiro (https://www.teletrade.eu/pt), îngrijorarea publică cu privire la acest indicator este accentuată în acest moment, deoarece a fost foarte aproape de nivelul de 150% în 1999-2000, cu puțin timp înainte de prăbușirea dotcoms, și apoi a crescut din nou cu mult peste 100% înainte de criza financiară din 2008, de fiecare dată scăzând la niveluri mai scăzute între 50% și 70%, odată cu scăderea indicilor pieței. Buffett însuși a menționat că necesitatea de a răci piața poate fi foarte reală, în sincronizare cu abordarea acestui raport la 150%, sau chiar mai mult la 200%, atunci când situația devine din ce în ce mai alarmantă.

Pentru a estima raportul dintre capitalizarea întregului Wall Street și dimensiunea reală a economiei americane, se poate lua Wilshire 5000 Total Market Index, care a depășit valoarea de 46,7 trilioane de dolari înainte de sfârșitul lunii august. În același timp, PIB-ul Statelor Unite pentru al doilea trimestru al anului 2021 a fost de 22,72 trilioane de dolari, conform ultimelor estimări. Împărțind primul număr la al doilea, oricine poate obține cu ușurință valoarea indicatorului Buffett peste 205% și poate începe să sufle fluierul.

Dar, este situația pieței atât de periculoasă, de fapt, și ar putea fi adevărat că încă un capăt al lumii financiare bate la ușă?

Indicatorul Warren Buffett a depășit deja nivelul de 150% de două ori în 2018 și 2019, dar nu sa întâmplat nimic teribil în acele perioade. Poate că nici măcar un accident temporar nu s-ar fi întâmplat și în 2020, dacă nu pentru distribuția globală a coronavirusului.

De asemenea, ar putea fi logic să presupunem că mai mult de 4,5 trilioane de dolari aruncați în sistemul financiar de către Federal Reserve (Fed) ca parte a relaxării cantitative din 2009 până în 2015 a ridicat semnificativ media și cele mai mari bare pentru furnizarea de bani pe piețe, și a mutat automat un valorile critice anterioare ale criteriului Buffett la un nivel superior „actualizat”. Aproape o duzină de trilioane de dolari și euro în total de la Fed și Banca Centrală Europeană (BCE) în 2020-2021 ar putea stabili acest bar chiar mai mare, până la un nivel de „nouă normalitate” epocii de mult peste 200%.

AnalistulTeleTrade consideră că lumea financiară se confruntă cu un moment fără precedent de așteptări ale inflației ultra-ridicate și acționează în consecință. Fondurile mari și companiile mai mici, plus investitorii privați caută protecție împotriva devalorizării bazate pe inflație a puterii de cumpărare a banilor în numerar. Investițiile excesive în piețele bursiere ar putea fi considerate nu doar mișcări emoționale, ci o măsură rezonabilă și preventivă.

Iată un exemplu. Dacă un hamburger începe brusc să coste 20 de dolari mâine în orașele americane, atunci oamenii ar mânca aproximativ aceeași cantitate de burgeri sau chiar mai puțin burgeri pentru a păstra niște bani, dar atât veniturile cât și profitul McDonald's ar crește în mod oficial, așa cum ar fi valoarea acțiunilor sale, chiar dacă această sumă mai mare de bani ar nu au de fapt mai multă valoare decât cotațiile stoc curente de McDonald's.

Indicatorul Buffett, care reflectă raportul dintre capitalizarea de piață și PIB, ar reveni cu siguranță la valori mai mici ajustate din nou, dar nu din cauza prăbușirii stocurilor. În loc ca piața să scadă la PIB-ul SUA sau nivelul PIB-ului global, se poate întâmpla o creștere formală, dar bazată pe inflație a PIB-ului multor state. Dimensiunea mai mare a PIB-ului ar putea fi exprimată în relativ devalorizată atât în dolari, cât și în euro, dar acest lucru nu înseamnă că noi toți, sau cetățenii Statelor Unite, Australia sau alte țări, vom începe să trăim o viață mai bună.

José Maria Castro Monteiro Analist
Market & Dezvoltator de Afaceri