Их устойчивость обусловлена бурно развивающимся туристическим сектором, демографическими улучшениями и эффективной макроэкономической политикой, что позволило повысить долгосрочные прогнозы роста.

Испания стала самой быстрорастущей крупной экономикой в 2024 году, увеличив ВВП на 3,2 %, а Португалия, несмотря на замедление темпов роста в середине года, завершила год на хорошей ноте. Обе экономики выиграли от структуры, ориентированной на сферу услуг, сильных потоков чистой миграции, а также энергетической политики, которая позволила снизить зависимость от российского газа. Эти факторы помогли смягчить внешние экономические потрясения, что выгодно отличает их от других европейских стран.

Несмотря на сходство, Испания и Португалия опираются на разные экономические двигатели. Рост Португалии обеспечивается потребительскими расходами и инвестициями, в то время как Испания в большей степени опирается на государственное потребление и чистый экспорт. Это расхождение отражает различия в экономической политике и отраслевых преимуществах.

Еще одним важным событием стало значительное снижение макрофинансовой уязвимости. Обе страны, некогда страдавшие от значительного дефицита счета текущих операций, превратили его в профицит благодаря бурно развивающейся индустрии туризма и активному экспорту услуг с высокой добавленной стоимостью, таких как технологии. В результате их внешний долг снизился примерно до 50% ВВП, что почти вдвое меньше, чем десять лет назад. Португалия преуспела в управлении бюджетными средствами, три года подряд имея профицит бюджета, укрепляя доверие инвесторов и сокращая спрэды доходности облигаций. Испания, хотя и сохраняет дефицит, остается в пределах норм еврозоны.

Рынок труда также значительно улучшился. Уровень безработицы в Португалии составляет 6,5%, что близко к среднему показателю по еврозоне, в то время как в Испании он снизился до 10,6% с пикового значения в 26,3% в 2013 году. В Испании также наблюдался значительный рост занятости, что способствовало созданию значительной доли рабочих мест в еврозоне. Трудовые реформы еще больше стабилизировали ситуацию с рабочей силой в Испании, сократив количество временных контрактов и способствуя более устойчивому росту занятости.

Заглядывая в будущее, Oxford Economics прогнозирует, что в течение следующего десятилетия темпы роста экономики обеих стран будут соответствовать средним показателям еврозоны, что является оптимистичным пересмотром предыдущих ожиданий. В пользу этого прогноза говорят сильные миграционные тенденции, привлекающие как квалифицированных работников, так и цифровых кочевников. Однако проблемы остаются: рабочие места с низкой добавленной стоимостью, низкая производительность труда и инвестиционные ограничения продолжают препятствовать конвергенции доходов с остальной частью еврозоны. Высокая стоимость жилья и регуляторные риски также могут замедлить приток иностранных инвестиций.

Несмотря на эти препятствия, устойчивость экономики Испании и Португалии и стратегические улучшения позволяют предположить, что их высокие показатели далеко не временные. По мере того как они продолжают развиваться и устранять структурные недостатки, их экономические перспективы остаются многообещающими в условиях нестабильной еврозоны.

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes