По мере того как Португалия укрепляет свое место в качестве одной из ведущих европейских стран с экологически чистой энергетикой, инфраструктурные потребности этого перехода создают новое поколение возможностей для инвестиций в реальные активы.

В январе 2026 года Португалия производила 80,7 % электроэнергии из возобновляемых источников, что является самым высоким показателем с апреля 2025 года. По этому показателю она заняла 2-е место среди европейских стран, уступив Норвегии 96,3 % и опередив Данию 78,8 %. Гидро- и ветроэнергетика занимают лидирующие позиции - 36,8 % и 35,2 % соответственно, а доля солнечной энергии составляет еще 4,4 %. Эти цифры свидетельствуют о постоянных инвестициях в возобновляемые источники энергии страны.

"Только в январе 2026 года возобновляемая генерация Португалии обеспечила экономию в размере 703 миллионов евро по сравнению с аналогичным газовым производством". - APREN


Масштаб возможностей

Цифры, стоящие за энергетическим переходом Португалии, поражают воображение. За первые девять месяцев 2025 года возобновляемые источники энергии обеспечили около 70% национального спроса на электроэнергию. За весь год национальный сетевой оператор REN подтвердил, что возобновляемые электростанции выработали 37 ТВт-ч, что позволило удовлетворить 68 % годовых потребностей страны в электроэнергии. Для сравнения, в 2017 году газовая генерация была гораздо более доминирующей. Сегодня потребление газа для производства электроэнергии сократилось более чем на 40 % по сравнению с уровнем 2017 года.

Инвестиционный портфель, лежащий в основе этой трансформации, не менее значителен. По прогнозам, частные инвестиции в возобновляемые источники энергии и водородные проекты достигнут 40 миллиардов евро к концу 2020-х годов, а правительство Португалии прогнозирует более 60 миллиардов евро в новые возобновляемые проекты по всей стране к 2030 году. Мощность солнечной энергетики превысила 6,1 ГВт и продолжает расти, а правительство планирует установить еще 5,7 ГВт солнечных фотоэлектрических установок к 2026 году. По прогнозам, до 2029 года рынок солнечной энергетики будет расти с совокупным годовым темпом роста более 6,5%.

Международный капитал уже реагирует на это. BNZ, испанский независимый производитель электроэнергии, поддерживаемый глобальным инвестиционным капиталом, увеличил свои инвестиции в Португалию до 600 миллионов евро, переключившись с чистого наращивания солнечных мощностей на включение систем хранения батарей в девять действующих солнечных проектов. Это не единичный случай. Он отражает зреющий рынок, где качество активов, интеграция в сеть и гибридные структуры становятся определяющими инвестиционными критериями.


Инфраструктура как ограничение и как возможность

Достижение Португалии в достижении 80 % проникновения возобновляемых источников энергии в пиковые месяцы является замечательным, но оно сопряжено со структурной проблемой: физическая инфраструктура энергосистемы не была рассчитана на такой объем переменной генерации. После пиренейского блэкаута в апреле 2025 года португальское правительство запустило программу повышения устойчивости к чрезвычайным ситуациям, направленную на модернизацию энергосистемы и создание крупномасштабных аккумуляторных батарей.

Правительство выделило более 400 миллионов евро на модернизацию систем управления и эксплуатации энергосистемы, а отдельный аукцион по продаже аккумуляторных батарей, запланированный на начало 2026 года, направлен на увеличение мощности национальных хранилищ с 13 МВт до 750 МВт, то есть почти в шестьдесят раз. Еще одна схема стоимостью 25 миллионов евро будет финансировать системы "солнце плюс батарея" для больниц, коммунальных служб и критически важных объектов инфраструктуры. В совокупности это одна из самых концентрированных программ расходов на инфраструктуру в новейшей истории Португалии.

Для тех, кто работает на стыке недвижимости и инфраструктуры - консультирует по вопросам выбора участка, стратегии подключения к сетям, планирования развития и реализации проекта, - это именно та среда, которая требует специальных знаний и четкого исполнения.


Где Maven видит пересечение энергетики и недвижимости

В Maven мы работаем в промышленных и инфраструктурных секторах недвижимости, консультируя по вопросам развития, приобретения и управления активами, которые находятся на продуктивном краю застроенной территории. Энергетический переход в Португалии представляет собой именно ту структурную возможность с длительным циклом, на которую ориентирована наша работа.

Энергетическая инфраструктура - это, по сути, вызов реальным активам. Подстанции, точки подключения к электросетям, хранилища аккумуляторов, солнечные электростанции и вспомогательные промышленные здания, поддерживающие проекты возобновляемой энергетики, - все это требует земли, согласования планов, физического развития и постоянного управления активами. Это не финансовые инструменты. Это здания и сооружения в реальном мире, подверженные тем же ограничениям при планировании, давлению стоимости строительства и эксплуатационным соображениям, что и любой другой класс коммерческих активов.

Кредиты: Предоставленное изображение; Автор: Maven Investment Management;

Отличительной чертой этого сектора является качество базового сигнала спроса. Португалия движется по траектории - от 57 % проникновения возобновляемых источников энергии в сентябре 2024 года до более 80 % в январе 2026 года. Правительственные цели предусматривают 93 % электроэнергии из возобновляемых источников к 2030 году и углеродную нейтральность к 2045 году. Инвестиции, необходимые для достижения этих целей, представляют собой долговременную перспективу для инфраструктурной недвижимости, с которой мало какой другой сектор может сравниться.

Проблемы развития также реальны. APREN, Португальская ассоциация возобновляемой энергетики, отмечает, что условия финансирования стали более сложными, а два года политической нестабильности замедлили процессы получения разрешений. Сроки подключения к сетям, выделение земли в зонах конкурентных аукционов, сложность гибридных проектов "солнце-ветер-накопитель" - все это требует сложных консультационных услуг и возможностей для развития на местах.


Португалия как платформа

Положение Португалии необычно с точки зрения Европы. Она располагает солнечными и ветровыми ресурсами южноевропейской страны, институциональными рамками западноевропейского рынка и политической средой, которая - несмотря на некоторые недавние трения - остается одной из самых благоприятных для развития возобновляемой энергетики на континенте. Страна также играет все большую роль в качестве экспортера экологически чистой энергии: в сентябре 2025 года на долю возобновляемых источников пришлось 87 % экспорта энергии Португалии, что составило 551 ГВт-ч за месяц.

Водородный кластер в Синеше, который получит инвестиции в размере 1,3 миллиарда евро на производство экологически чистого водорода путем электролиза с использованием возобновляемых источников энергии, является еще одним показателем амбиций страны по продвижению вверх по цепочке создания стоимости - от производства экологически чистой энергии до создания экологически чистой промышленности. Для инвесторов и девелоперов в инфраструктуру это означает более широкий спектр активов: не только солнечные электростанции и ветряные электростанции, но и электролизные заводы, предприятия по производству аммиака, глубоководная портовая инфраструктура и промышленная недвижимость, которая группируется вокруг центров энергетического перехода.

Португалия также выигрывает от сильных макроэкономических показателей, которые отличают ее от многих европейских стран. Рост ВВП в 2025 году прогнозируется на уровне 2,3 %, что более чем в два раза превышает средний показатель по Еврозоне, а инфляция отслеживается ниже среднеевропейского уровня. Для инвестиций в инфраструктуру с длительным циклом такое сочетание структурных факторов роста и относительной экономической стабильности является привлекательным фоном.

Создание инфраструктуры энергетического перехода

История возобновляемой энергетики Португалии - это, в конечном счете, история физической инфраструктуры. Каждый гигаватт установленной мощности, каждое хранилище аккумуляторов, каждая модернизация сети и каждый завод по производству водорода представляют собой реальные активы, требующие реальной экспертизы в области развития. Финансовые обязательства приняты, политическое направление определено. Именно в процессе реализации работа специалистов по консалтингу и развитию становится наиболее значимой.

Компания Maven готова оказать поддержку своим клиентам в этих условиях, будь то приобретение стратегических участков, управление развитием, консультирование по вопросам инфраструктуры или долгосрочная стратегия развития активов в энергетическом и промышленном секторах Португалии.

Подпишитесь на информационный бюллетень The Portugal Investor's Newsletter, чтобы быть в курсе последних событий на рынке недвижимости Португалии .