När Jason Graffam, vice ordförande för Global Sovereign Ratings på DBRS Morningstar, till Lusa frågade om hur konflikten i Ukraina påverkar återhämtningen av den portugisiska ekonomin, påpekade han "de direkta och indirekta förbindelserna som Portugal har med Ryssland".

"När vi tänker på de direkta förbindelserna är de relativt begränsade, vilket bidrar till att begränsa konsekvenserna för Portugal. Portugal exporterar till exempel varor för 173 miljoner euro till Ryssland, vilket motsvarar 63 miljarder av den totala exporten, cirka 0,3 procent av den totala exporten. Och importerade varor är lika obetydliga", sade chefen för DBRS.

Enligt analytikern är den direkta effekten också liten för tjänsteexporten, eftersom turismen domineras av europeiska och brittiska turister. "Det finns alltså få direkta kopplingar till Ryssland", betonar han, innan han understryker att "det är de indirekta effekterna av kriget som kommer att bli mer kostsamma för Portugal", nämligen genom energikostnaderna.

Jason Graffam påminner om att "Portugal inte nödvändigtvis är lika beroende av gasimport från Ryssland som vissa av sina östeuropeiska partner, så naturgas verkar inte vara ett stort problem".

Den sårbarhet som verkar finnas för Portugal är alltså att landet importerar olja, vilket innebär att energikostnaderna och transportkostnaderna oundvikligen ökade med råoljepriset. Den andra indirekta effekten, påpekar han, kommer att vara "om invasionen av Ryssland blir lite mer långvarig", och då kommer det att finnas "en allmän osäkerhet om krig som kommer att tynga tillväxtutsikterna".

"Jag tror att det är för tidigt att bedöma konsekvenserna. Krigets okända karaktär och varaktighet försvårar verkligen varje effektiv förutsägelse i dagsläget." Trots detta betonar han att vissa negativa resultat är att vänta "om Rysslands aggression fortsätter", och identifierar inflation, kopplad till svagare köpkraft hos familjer, lägre förtroendeindex och investeringar som kan skjutas upp, med en inverkan på företagens konkurrenskraft.