Portekiz Merkez Bankası'nın en son Ekonomik Bülteni bunu tam olarak gösteriyor. Önümüzdeki yıllarda ekonomik faaliyetteki hafif bir yavaşlamaya rağmen, Portekiz ekonomisinin artık zorluklarla yüzleşmeye on yıl öncesine göre daha hazır olduğunu gösteren önemli işaretler var

.

Jeopolitik çatışmalar, enerji oynaklığı, sürekli enflasyon ve küresel pazarlardaki belirsizlik ile işaretlenmiş uluslararası bir bağlamda Portekiz'in büyümeye devam etmesi bekleniyor. Büyümenin 2026'da% 1.8, 2027'de% 1.6'ya hafif bir yavaşlama ve 2028'de% 1.8'e geri dönmesi bekleniyor. Bunlar muhteşem rakamlar değil, ancak uluslararası bağlam ışığında analiz edildiğinde endişe verici rakamlar da değiller.

Gerçekte, raporun en alakalı mesajı büyüme hızında değildir. Portekiz ekonomisinin dayanıklılığındadır.

Portekiz Merkez Bankası, ülkenin şu anda birkaç yıl öncesinden çok farklı koşullarda dış şoklarla karşı karşıya olduğunu kabul ediyor. Enerji bağımlılığı azaldı, yenilenebilir enerji üretimi ağırlık kazandı, borçluluk azaldı ve kamu hesapları uzun süredir elde edilmesi zor görünen bir sağlamlığa sahip

.

Belki de en önemli veriler kamu borcunun yörüngesidir. Portekiz'in sık sık Avrupa'nın en savunmasız ülkelerinden biri olarak gösterildiği on yıllardan sonra, borcun 2028 yılına kadar GSYİH'nın yaklaşık %79,5'ine düşmesi ve Euro bölgesi ortalamasının altına düşmesi bekleniyor. Bu, istatistiklerin çok ötesine geçen bir kilometre taşıdır. Daha fazla uluslararası güvenilirliği, gelecekteki krizlere yanıt verme kapasitesini ve yatırımcılar ve piyasalar karşısında daha sağlam bir finansal pozisyonu temsil eder.

Aynı zamanda, işgücü piyasası güç belirtileri göstermeye devam ediyor. İşsizlik düşük kalıyor ve iç tüketim ekonomik faaliyeti desteklemeye devam ediyor. Daha az elverişli bir uluslararası ortamda bile, Portekiz ekonomisi nispeten sağlam bir talep tabanı sürdürüyor.

Dikkat çekmeyi hak eden başka bir mesaj daha var. Uzun yıllar boyunca Portekiz'in ekonomik büyümesi aşırı derecede dış veya döngüsel faktörlere bağımlıydı. Bugün, üretkenlik konusunda daha alakalı bir tartışma ortaya çıkmaya başlıyor. Banco de Portugal, verimlilik kazanımlarının önümüzdeki birkaç yıl içinde ekonomide artan bir rol oynayabileceğini ve ülkenin karşı karşıya olduğu demografik zorlukları kısmen dengeleyebileceğini öngörüyor

.

Tabii ki riskler var. Ortadoğu'daki çatışma, enerji fiyatları ve küresel ekonominin evrimi belirsizlik faktörleri olmaya devam ediyor. Ancak fark şu ki, Portekiz artık bu etkileri özümsemeye daha hazır görünüyor.

Giderek istikrarsızlaşan bir dünyada, belki de ekonomik gücün gerçek ölçüsü, iyi zamanlarda hızla büyümek değildir. Belki de dış bağlam zorlaştığında büyümeye, iş yaratmaya ve güvenlik açıklarını azaltmaya devam etmektir.

Ve bu tam olarak birçoğunun manşetlerde bulamayacağı mesajdır.

Portekiz daha az büyüyor. Ama daha güçlü.