Portekiz Yatırım Fonları, Emeklilik ve Varlıklar Birliği'nden (APFIPP) alınan yeni rakamlar, Golden Visa ile uygun fonlardan geri ödemelerin 2026'da belirgin bir şekilde hızlandığını ortaya koyuyor, ancak yeni sermayenin hala ayrılma oranının neredeyse üç katına ulaştığını ortaya koyuyor.

Ocak ve Mayıs 2026 arasında yatırımcılar Golden Visa için uygun fonlardan 94.7 milyon (108 milyon dolar) çekti.

Bu toplam, 2025'in tamamında çekilen 45,3 milyon (52 milyon dolar) iki katını aştı.

Aylık çıkışlar Ocak ayında kabaca 20 milyona yükseldi ve sonraki aylarda genel olarak bu seviyede kaldı.

Buna rağmen, APFIPP'e göre aynı beş aylık süre 283 milyon yeni abonelik getirdi, yani yeni yatırımlar para çekme hızını neredeyse üçte bir geride bıraktı.

Geri ödemelerdeki artış, 19 Mayıs 2026'da yürürlüğe giren Portekiz'in Vatandaşlık Yasasında yapılan değişikliklerle yakından örtüşüyor.

Gözden geçirilmiş kurallara göre, vatandaşlığa kabul için gereken ikamet süresi çoğu AB üyesi olmayan vatandaşlar için beş ila on yıl arasında, AB ve Portekizce konuşulan ülkelerin vatandaşları için yedi yıla kadar uzanır.

2025 yılında, yabancı yatırımcılar Altın Vize uygun fonlara 732 milyon (834 milyon dolar) rekor bir miktar döktü ve birçoğu muhtemelen ileride yapılacak değişikliklerin paralarını taahhüt etmiş olanların zaman çizelgelerini ve beklentilerini yerine getireceğine bahse girdiler.

Değiştirilen yasa, mevcut yatırımcılar için herhangi bir geçiş koruması olmadan geldiğinde, bu sermayenin bir kısmı kapı için kazanmaya başladı.

Bu arka plan aynı zamanda, bu yılki geri ödemelerin bir kısmının, daha uzun süredir devam eden Golden Visa yatırımcıları arasında daha geniş bir güven erozyonuna işaret etmek yerine, özellikle kural değişikliğini yenmek için döngünün ilerleyen dönemlerine giren ve şu anda bu pozisyonları kapatmakta olan yatırımcılardan gelme olasılığını da artırıyor.

Portugal Pathways'in başkanı ve kurucusu Paul Stannard, geri ödemelerdeki artışın fon yol unun kendisiyle ilgili yapısal bir sorunun kanıtı yerine doğal, kısa vadeli bir uyum olarak okunacağını söyledi.

“Gördüğümüz şey, yatırımcıların Portekiz'i terk etmesi değil, piyasanın kimsenin fiyatlandırmadığı bir değişikliği sindirmesi” dedi.

“Bu yılki çıkışların anlamlı bir kısmı, son 12 ila 18 ayda sadece son teslim tarihini aşmak için yatırım yapan kişilere ait olacak. Bu grup ilerledikten sonra, resmin çok daha sakin görünmesini beklerdik.”

Yine de Stannard, revize edilmiş Vatandaşlık Yasasında mevcut yatırımcılar için herhangi bir geçiş korumasının bulunmamasının kaçırılmış bir fırsatı temsil ettiği konusunda samimiydi..

Şöyle açıkladı: “Zaten iyi niyetle sermaye taahhüt eden yatırımcılar, genellikle bu değişikliğin masaya çıkmasından yıllar önce, bir tür sürekliliği hak ettiler.

“Bu sermaye Portekiz'de gerçek işler yaptı, şirketleri destekledi, işleri sürdürdü ve daha geniş ekonomiye katkıda bulundu ve kurallar değiştiğinde bu katkı sonradan düşünülmemelidir.”

Aynı zamanda, Stannard, abonelik rakamlarına karşı koymadan manşet geri ödeme numaralarını çok fazla okumaya karşı uyardı.

“Dışarı çıkan her biri için üç avro gelmesi, düşüşte olan bir programın profili değil” dedi.

“Eğer bir şey olursa, bize iyi bilgili yatırımcıların vatandaşlığa giden daha uzun bir yolda bile Portekiz'de kalıcı bir değer gördüklerini söylüyor.”

Şimdilik, veriler geri çekilmek yerine geçiş sürecinde bir pazara işaret ediyor: yüksek ancak muhtemelen geçici olan geri ödemeler, yeni yatırım holding şirketi ve daha şüpheci olmaktan ziyade daha seçici büyüyen bir müşteri tabanı.

Portekiz'in Altın Vize programına nasıl yatırım yapabileceğinizi öğrenmek için Portugal Pathways ile ücretsiz bir keşif görüşmesi ayarlayın.