持续的地缘政治紧张局势、更加分散的全球贸易、人口压力和气候挑战构成了一个严峻的局面。然而，葡萄牙的经济轨迹虽然谨慎，但结构稳健。

预计 2025 年的 GDP 增长率约为 2%，2026 年将略有加快。这并不是一个强劲的增长，但它是稳定的，高于欧元区的平均水平。投资和私人消费仍然是经济活动的主要驱动力，尽管未来有放缓的迹象，特别是随着居民退休计划的逐步结束。通货膨胀率稳定在接近 2%的水平，失业率保持在历史最低水平，公共债务继续呈下降趋势，接近可加强国家对外信誉的水平。

这一宏观经济框架与房地产行业尤为相关。一个可持续的房地产市场取决于三大基本支柱：就业、金融稳定和机构信心。而这些支柱目前都存在。

诚然，与去年同期相比，外国直接投资有所萎缩，这反映了全球环境的不确定性。然而，必须强调的是，房地产和建筑行业继续占据了这些资本的很大一部分。在国际动荡的背景下，房地产资产因其有形性和产生稳定收入的能力而成为避风港，这一点在《2025-2026 年年终世界市场回顾》中得到了证明。

如今，葡萄牙得益于欧洲范围内罕见的综合优势：主权评级不断提高，劳动力市场处于历史高位，高素质人才库日益得到国际认可。此外，葡萄牙还大量使用可再生能源，并拥有作为大西洋平台的战略位置。

然而，还有一个决定性因素不容忽视：信誉。在敏感的全球环境中，任何监管或财政不稳定都会对风险认知产生直接影响。信任是一种无形资产，但对吸引投资绝对具有决定性作用。

在我看来，2026 年将是巩固的一年，而不是加速扩张的一年。这是好事。以稳固的基本面为基础的持续增长要好于由过度流动性驱动的人为周期。经济成熟度现在是一种竞争优势。

现在的挑战是将稳定转化为结构性增长，提高生产率，加快生产性投资，并解决住房和许可等关键制约因素。因为，如果不解决这些变数，经济可能会增长，但将达不到其潜力。