Çeşitlendirme uzun zamandır ihtiyatlı yatırımın temel taşı olarak kabul edilmektedir. Sermayeyi hisse senetlerine, tahvillere, emtialara, alternatiflere, para birimlerine ve bölgelere dağıtın ve teori, oynaklığın zamanla eşitlenmesi gerektiğini öne sürüyor. Bir pazar zayıfladığında, diğeri destek sunmalıdır.

Bununla birlikte, son piyasa davranışı bu rahatlığa meydan okuyor.

Sadece son birkaç hafta içinde yatırımcılar bir dizi çelişkili sinyalle karşı karşıya kaldılar.

Hisse senetleri, ana endekslerin altındaki gözle görülür istikrarsızlığa rağmen yükseldi. Getiriler yumuşadıkça uzun vadeli devlet tahvilleri yükseldi. Bitcoin keskin bir şekilde geri çekildi. Altın önceki kazançlardan sonra geri çekilirken, gümüş daha da belirgin dalgalanmalar yaşadı.

Nominal değere göre, bu tür bir farklılık, çeşitliliğin işlediğini gösterebilir. Farklı varlıklar farklı yönlerde hareket ediyor. Yine de danışmanlar daha derin gerçekliğin daha karmaşık olduğunu söylüyor.

Dünya çapında 80.000'den fazla gurbetçi müşteriyle çalışan küresel danışma grubu DeVere Portekiz'in İcra Direktörü Jake McLaughlin, birçok portföyün görünüşte çeşitlendirildiğine, ancak özü açısından zorunlu olmayacağına inanıyor.

“Yatırımcılar genellikle varlık sınıflarının bir karışımına sahip oldukları için kendilerini güvende hissederler” diyor.

Ancak faiz oranları, enflasyon beklentileri, küresel likidite, döviz değişimleri ve karmaşık jeopolitik konular gibi performansı gerçekten neyin yönlendirdiğini incelediğinizde, bu varlıklar arasındaki örtüşme göründüğünden daha büyük olabilir.

Bu örtüşme, günümüzün pazar ortamında daha belirgin hale geliyor.

Hisse senedi piyasaları net bir örnek sağlar. Büyük endeksler esneklik gösterse de, kazançlar nispeten az sayıda büyük sermayeli teknoloji şirketi arasında yoğunlaş

mıştır.

Birçok küresel hisse senedi fonu, hatta “çeşitlendirilmiş” olarak pazarlananlar bile, aynı baskın isimlere maruz kalmayı paylaşıyor. Bu şirketlere karşı duygu değişirse, etki birden fazla fonda - yani paranızda - aynı anda yankılanabilir

.

Tahvil piyasaları son zamanlarda destek sundu. Daha uzun vadeli ABD Hazine tahvillerindeki ralli, özellikle anlamlı süreli maruziyete sahip portföylerin dengelemesine yardımcı oldu

.

Bununla birlikte, mevcut getiri seviyelerinde, oran beklentilerindeki mütevazı değişiklikler keskin fiyat hareketlerine dönüşebilir. İstikrar hızla oynaklığa yol açabilir.

Kripto piyasaları farklı bir hikaye anlatıyor. Bitcoin'in tahvil gücü döneminde geri çekilmesi, likidite koşullarına ve yatırımcı konumuna karşı devam eden duyarlılığının altını çiziyor. Geleneksel varlıklara tutarlı bir şekilde karşı bir denge görevi görmez

.

Değerli metaller daha fazla karmaşıklık kattı. Gold'un önceki güçten sonra yaptığı düzeltme, her zaman basit bir savunma koruması sağladığı varsayımına meydan okuyor. Gümüşün daha keskin dalgalanmaları hem endüstriyel maruziyetini hem de düzeltmeler sırasında hareketleri artırabilen daha ince likidite profilini yansıtır.

“Kategori etiketi size bir varlığın hangi riski dengelediğini otomatik olarak söylemez,” diye açıklıyor DeVere'den McLaughlin.

Farklı görünen varlıklar yine de aynı temel makro kuvvete yanıt veriyor olabilir. Bu, zenginliğiniz için potansiyel olarak tehlikelidir.

Son yıllarda değişen şey, korelasyonların değişme hızıdır. Jeopolitik gerilimler yükselmeye devam ediyor, büyük ekonomilerdeki maliye politikaları gelişiyor ve faiz oranı beklentileri tek bir enflasyon raporuna dayanabilir

.

Bu nedenle, varlık sınıfları arasındaki ilişkiler, yatırımcıların geleneksel olarak alıştığından çok daha hızlı ayarlanabilir.

Portek@@

iz'in büyük gurbetçi topluluğu için - birçoğu para birimlerini ve yargı bölgelerini kapsayan uluslararası portföyleri - zorluk büyütüyor. Tek başına döviz maruziyeti getirileri anlamlı bir şekilde etkileyebilir. Örneğin, güçlenen bir ABD doları, zayıflayan bir pound, dalgalanan bir euro, varlık seçiminden bağımsız olarak performans sonuçlarını değiştirebilir

.

Bu zeminde, McLaughlin, çeşitlendirmenin gözden geçirilmesi ve iyileştirilmesi gerektiğini savunuyor.

“Çeşitlendirme gerekli olmaya devam ediyor,” diye açıklıyor. “Ama kasıtlı olması gerekiyor. Yatırımcılar, portföyün her bir bölümünün hangi ekonomik senaryoyu ele almak için tasarlandığını tam olarak anlamalıdır.

Danışmanlar, yalnızca varlık kategorilerine odaklanmak yerine, portföylerin temel risk faktörleri aracılığıyla analiz edilmesini giderek daha fazla tavsiye ediyor: büyüme duyarlılığı, enflasyona maruz kalma, süre riski, döviz kırılganlığı, jeopolitik karmaşıklıklar ve küresel likiditeye bağımlılık.

Son piyasa hareketleri bir hatırlatma sunuyor. Karışık sinyaller mutlaka sorunsuz performansa dönüşmez. Bunun yerine, portföylere gömülü yapısal varsayımları ortaya çıkarabilirler.

Bunların hiçbiri riskin yayılmasının temel değerini azaltmaz. Konsantrasyon, uzun vadeli servetlerin korunmasına yönelik en açık tehditlerden

biri olmaya devam ediyor.

Bununla birlikte, arkasındaki ekonomik güçleri incelemeden varlık sınıfları arasında sermayeyi tahsis etmek anlamına gelen mekanik çeşitlendirme artık yeterli yalıtım sağlamayabilir.

McLaughlin, “Düzenli portföy incelemesi ve stres testleri kritik önem taşır” diyor. “Yatırımcılar, holdinglerinin yalnızca tarihsel ilişkilere güvenmek yerine farklı makro koşullar altında nasıl davranacağını değerlendirmelidir.”

Değişen korelasyonlar, jeopolitik belirsizlik ve hızlı politika düzenlemeleri ile tanımlanan bir çağda, çeşitlendirme daha zorlu hale geliyor.

İlke devam eder. Görünüşe göre yürütme, uzun vadeli servetinizin korunması ve büyümesi için daha fazla inceleme gerektiriyor.

Herhangi bir sorunuz varsa, Jake'e e-posta gönder ebilirsiniz: jake.mclaughlin@devere-portugal.pt https://portugalnhrstrategyquiz.scoreapp.com/

Staff Reporter tarafından