Vor einem globalen Hintergrund, der nach wie vor von Unsicherheit, Inflationsdruck und geopolitischen Spannungen geprägt ist, wird die portugiesische Wirtschaft im Jahr 2025 um 2,3 Prozent wachsen und damit stärker als der Durchschnitt der Eurozone. Noch wichtiger ist, dass dies unter Wahrung der finanziellen Stabilität, bei gleichzeitiger Senkung der Inflation und bei Investitionen in eine produktivere Zukunft geschieht.

Die diesjährige Wirtschaftsleistung baut auf dem soliden Schwung von Ende 2024 auf. Ein besonders starkes viertes Quartal ließ den privaten Verbrauch aufgrund eines erheblichen Anstiegs der Haushaltseinkommen steigen, der auf Steueranpassungen und außerordentliche Rentenzuschläge zurückzuführen ist. Diese Maßnahmen führten zu einer Erhöhung der Familienbudgets um 2 Milliarden Euro, was Millionen von Portugiesen einen kräftigen Schub an Vertrauen und Kaufkraft bescherte.

Auch wenn dieser Schub im Jahr 2025 etwas nachlassen wird, da die verfügbaren Einkommen vorübergehend sinken und der Konsum in der ersten Jahreshälfte moderater ausfallen wird, dürfte das Wachstum durchweg positiv und stabil bleiben. Die Prognose sieht ein BIP-Wachstum von 2,1 Prozent im Jahr 2026 und 1,7 Prozent im Jahr 2027 vor, wobei eine natürliche Verlangsamung das Ende außerordentlicher Finanzierungsprogramme wie des EU-Konjunkturprogramms widerspiegelt.

Jenseits der kurzfristigen Dynamik ist jedoch die längerfristige wirtschaftliche Entwicklung Portugals am vielversprechendsten. Das Land geht allmählich von einem konsumorientierten Aufschwung zu einem auf Investitionen und Exporten basierenden Aufschwung über. Es wird erwartet, dass die öffentlichen Investitionen in den Jahren 2025-26 mit Hilfe von EU-Mitteln erheblich zunehmen werden. In der Zwischenzeit erholen sich die Unternehmensinvestitionen langsam, unterstützt durch verbesserte finanzielle Bedingungen und gesündere Bilanzen.

Arbeitsmarkt

Portugals Arbeitsmarkt entwickelt sich weiterhin bemerkenswert gut. Nach einer Rekordbeschäftigung im Jahr 2024 wird die Zahl der Arbeitsplätze voraussichtlich weiter steigen, wenn auch in einem moderateren Tempo, während die Arbeitslosigkeit konstant bei 6,4 % bleibt. Vor allem die Zuwanderung und die steigende Erwerbsquote haben zu diesem Wachstum beigetragen und zeigen, dass Portugal ein attraktives Ziel für Talente und Chancen bleibt.

Auch die Inflation, die in ganz Europa Anlass zur Sorge gibt, kommt langsam unter Kontrolle. Sie wird in diesem Jahr voraussichtlich auf 2,3 Prozent sinken und sich bis 2026 bei 2 Prozent stabilisieren. Diese Fortschritte spiegeln den nachlassenden globalen Preisdruck, einen disziplinierten finanzpolitischen Kurs und einen Aufschwung bei den Ersparnissen der Familien wider, die 2024 12 Prozent des verfügbaren Einkommens erreichen und damit deutlich über dem Durchschnitt vor der Pandemie liegen.

Dennoch bleiben Herausforderungen bestehen. Globale Spannungen, insbesondere mögliche US-Zölle auf europäische Importe, könnten Portugals Exportdynamik dämpfen. Zunehmender Protektionismus und politische Unwägbarkeiten könnten Schlüsselsektoren treffen und das Vertrauen untergraben. Doch selbst in den von der Bank von Portugal modellierten Worst-Case-Szenarien bleiben die gesamtwirtschaftlichen Auswirkungen begrenzt und überschaubar.

Inzwischen sind tiefgreifende strukturelle Veränderungen im Gange. Das Land verbessert seinen Kapitalstock, insbesondere in den Bereichen Technologie und geistiges Eigentum, und holt in Bezug auf die Produktivität allmählich zu seinen europäischen Konkurrenten auf. Die Digitalisierung, ein höheres Bildungsniveau und ein wettbewerbsfähigeres Unternehmensumfeld tragen alle zu diesem Wandel bei.

Ein langfristiges Hindernis sticht hervor: die Demografie. Angesichts einer alternden Bevölkerung und einer schrumpfenden Erwerbsbevölkerung wird Portugal noch mehr in Innovation, Qualifikation und Effizienz investieren müssen, um das Wachstum aufrechtzuerhalten. Die gute Nachricht? Die Produktivität pro Arbeitnehmer steigt, und viele Sektoren zeigen bereits Anzeichen einer modernen, wissensbasierten Produktion.

Portugals derzeitiger Kurs ist nicht nur ermutigend, sondern auch ein Zeichen wirtschaftlicher Reife. Das Land hat die kurzfristigen Risiken im Griff und legt gleichzeitig den Grundstein für ein nachhaltiges, integratives Wachstum. Von ausgeglichenen öffentlichen Finanzen bis hin zu einem stabilen Arbeitsmarkt, von intelligenten Investitionen in die Infrastruktur bis hin zur Konzentration auf zukunftsfähige Industrien - Portugal positioniert sich als widerstandsfähige und vorausschauende Wirtschaft in einer sich schnell verändernden Welt.

Für Unternehmen, politische Entscheidungsträger und Bürger gleichermaßen ist dies ein Moment des vorsichtigen Optimismus und der Chancen.

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes