该报告考虑的主要因素包括群岛的经济状况、财务表现、流动性、债务指标、地区航空公司的财务状况及其对亚速尔群岛信用状况的潜在影响，以及亚速尔群岛与里斯本中央政府之间的关系。

据 DBRS 晨星公司称，亚速尔群岛的信用核心评估主要受以下因素影响："地区政府愿意在未来几年内巩固其公共财政，以逐步将其运营业绩恢复到 COVID-19 之前的良好水平；该地区的地理位置使其成为大西洋上的一个群岛，被归类为欧盟（EU）的最外围地区，这加强了其与葡萄牙（评级为 A，稳定）的关系，以及来自国家政府的支持"。"

"稳定趋势 "反映了 DBRS 晨星的观点，即评级风险是平衡的。酒店业在 2022 年和 2023 年的增长带来了更高的税收收入，这将有助于这些岛屿在未来几年支撑其财政。不过，报告提醒说，"2022 年该地区的财政赤字仍然很高，2023 年的财政再平衡可能会比预期的要弱"。不断增长的旅游业也有助于地区航空公司--SATA 集团恢复其财务业绩，但仍录得亏损。"2023年上半年，该公司承运的乘客数量继续快速增长，这应支持其营业额，并有助于减轻该地区与航空公司有关的潜在风险。"

"亚速尔群岛的预算执行情况在2022年略有改善，但仍远低于COVID-19大流行之前的水平，"报告评估道。从2015年到2019年，平均经营成果与营业收入的比率为8.5%。2020 年降至-5.7%，2021 年降至-5.6%，2022 年降至-3.5%。"过去三年的预算缺口非常大，主要是由于COVID相关的支出较高，尤其是在医疗、教育和支持地区经济方面。"DBRS晨星公司称赞2023年的初步预算是该地区朝着重新平衡账户迈出的一步。

根据DBRS的计算，亚速尔群岛调整后的债务存量，包括直接债务、间接债务和担保债务，"在2022年底已达到该地区运营收入的331%，而在2019年底为241%"。这归结于过去三年的巨额赤字和 SATA 的财务问题。

报告赞扬了为将该地区公司的部分债务重新集中到自己手中而实施的变革。"DBRS 指出："在采取这些行动的同时，还解散了几家地区公司。"公共服务的重新集中应能加强该地区对服务提供的控制，并使一些相关成本合理化，尤其是在偿债方面。

"在经济方面，该地区自2022年以来受益于酒店业的强劲复苏。2022 年的过夜人数比 2019 年高出 8%，全年的季节性较低，"评估报告承认。"这一有利趋势在2023年得以延续，2023年1月至5月的过夜人数比2019年的水平高出14%"。该行业的增长使得更多的工作岗位得以开放，2023 年第一季度的失业率降至 6.2%，比全国平均水平低 1%。相比之下，2015-2019 年的平均失业率为 10%。DBRS 还将密切关注布鲁塞尔和里斯本向亚速尔群岛提供的额外资金，其中包括 5.8 亿欧元的复苏和恢复基金赠款。

"DBRS Morningstar 指出："在欧盟委员会（EC）于 2022 年 6 月批准向亚速尔群岛航空公司提供 4.53 亿欧元的重组援助，以支持该公司的重组计划后，旅游业的积极势头也为亚速尔群岛航空公司的营业额提供了支持，有助于降低该地区与该航空公司有关的潜在风险。"重组计划包括提高运营效率的措施，以及 SATA 出售其子公司和国际航线分支亚速尔航空公司的控股权（51%）。亚速尔航空公司的剥离国际公开招标于 2023 年 3 月启动。DBRS Morningstar 认为，欧共体提供的援助降低了该地区失去信用评分的风险，因为亚速尔航空公司的许多短期债务主要由地区政府担保。

"虽然亚速尔群岛目前没有受益于中央政府的任何债务担保，但 DBRS 晨星认为，葡萄牙政府此前和目前向马德拉提供的任何援助，在必要时也会提供给亚速尔群岛。"2012年，在欧洲主权债务危机最严重的时候，该地区曾受益于中央政府的债务融资，而2023年的《国家预算法》也赋予了中央政府向葡萄牙两个自治区提供担保的可能性，这些事实都支持了这一评估"。

据 DBRS 称，如果出现以下任何一种情况，亚速尔群岛的评级都可以得到提高："该地区大幅减少负债和亏损地区公司的风险敞口；亚速尔群岛的经济前景超出当前预期；有迹象表明该地区与中央政府之间的关系进一步加强；或者葡萄牙主权评级上调"。

如果出现以下不利情况，则评级会被下调："SATA 或其他地区公司的财务和流动性状况恶化，导致要求担保或该地区本已很高的债务指标明显减弱；该地区未能巩固其财务业绩，导致其债务比率大幅结构性上升；有迹象表明该地区与中央政府之间的关系比目前考虑的要弱；或葡萄牙主权评级被下调"。

据 DBRS 晨星公司称，虽然这一评级中没有环境或治理因素，但葡萄牙共和国的社会评级会传递给亚速尔群岛，并 "对评级产生相关影响"。