Dans le rapport, S&P justifie la décision de relever la note du Portugal à "BBB+" par le fait que, malgré la hausse des coûts de l'énergie et des taux d'intérêt, le pays a continué "à enregistrer une croissance, un marché du travail et des résultats budgétaires solides, les investissements augmentant grâce aux 61,2 milliards d'euros (26 % du produit intérieur brut) prévus dans le financement de l'Union européenne entre 2022 et 2027".

Perspectives de croissance

L'agence note que la perspective stable reflète l'opinion selon laquelle les perspectives de croissance du Portugal sont résilientes, malgré les risques découlant des conséquences du conflit entre la Russie et l'Ukraine, et que la dette publique continuera sur une forte trajectoire de baisse.

Parmi les faits marquants sur le plan macroéconomique, S&P estime que le déficit budgétaire s'établira en dessous de l'objectif de 1,9 % du PIB cette année, grâce à de fortes recettes fiscales, tirées par une croissance et une inflation plus élevées, et à la "prudence" du gouvernement en matière de dépenses, et qu'il atteindra l'équilibre en 2025.

Tout en admettant que les effets de l'inflation, des prix de l'énergie et de la baisse prévue de la croissance européenne se feront sentir pendant le reste de l'année et en 2023 et que la croissance ralentira, le rapport indique que le choc sera "relativement court" et que des "investissements solides financés" par les fonds européens soutiendront la croissance à moyen terme.

Dans une perspective qui se dit conservatrice, il estime la croissance du PIB à 4,8 % cette année, suivie d'une expansion de 2,2 % en 2023.

La prochaine agence à se pencher sur la dette portugaise est Fitch, le 28 octobre.