Die Baisse an der Wall Street hat den Goldpreis in die Höhe getrieben, da die Sorge über mögliche Szenarien einer weltweiten Rezession wächst, die mit einem breiten Rückgang der Unternehmensergebnisse einhergehen würde. Solche Befürchtungen zwangen die Anleger dazu, Schutz in öffentlichen Schuldtiteln oder in Edelmetallen zu suchen, die angesichts des stark inflationären Hintergrunds eine vernünftige Alternative darstellen, so TeleTrade-Analyst Ilya Frolov (https://www.teletrade.eu/pt).

Die Rendite von US-Staatsanleihen ist jedoch nicht so hoch, wie es sich viele angesichts der erwarteten Zinserhöhungen durch die Federal Reserve (Fed) wünschen würden. Die Jahresrendite 10-jähriger US-Benchmark-Anleihen näherte sich vor zwei Wochen 3,2 %, aber die hohe Nachfrage ließ sie am 20. Mai auf 2,77-2,87 % sinken. Der Grund für die derzeitige Kapitalflucht, die die Abwärtskorrektur der Aktienindizes vertieft hat, erhöht also die Nachfrage nach sicheren Anlagen, begrenzt aber auch die erwarteten Gewinne.

Die vom Senat verabschiedete und von Präsident Joe Biden unterzeichnete amerikanische Gesetzesvorlage in Höhe von 40 Mrd. Dollar für die Bewaffnung und das Funktionieren des ukrainischen Staatsapparats, ohne die einzelnen Finanzierungsquellen zu nennen, verschärft nur die Sorgen über die massive Verschuldung der USA. Der Analyst von TeleTrade ist der Ansicht, dass dies nicht dazu ermutigt, mehr Geld in US-Staatsanleihen zu investieren, da deren Renditen um 67% niedriger sind als die durchschnittliche Inflation im Land. Die Dollar-Index-Futures haben seit dem 24. Februar aufgrund der Auswirkungen des russischen Einmarsches in der Ukraine um etwa 10 % zugelegt, versuchen aber nun, den Aufwärtstrend umzukehren.

Am 13. Mai überschritt der Dollar-Index die mehrjährige Widerstandsmarke von 105 Punkten, den höchsten Wert seit Januar 2003, bevor er in den Bereich von 102 Punkten zurückfiel. Trotz der jüngsten Schwäche der Einheitswährung, als es EUR/USD gelang, innerhalb weniger Monate von 1,1350 auf 1,0350 zu fallen, profitierte es nun von der Umkehr des US-Dollars, indem es um mehr als 300 Basispunkte zulegte und beim Handel am 23. Mai die Marke von 1,0650 erreichte. Das deutsche Ifo-Geschäftsklima für Mai war heute plötzlich besser als erwartet und zeigte einen Wert von 93,0 Punkten gegenüber 91,9 Punkten im April, was den Euro ebenfalls teilweise beflügelte.

Ein netter Versuch zum Wochenbeginn für EUR/USD, aber jede weitere Aufwärtsbewegung des Euro könnte mit jedem Schritt begrenzt werden, nicht nur durch die Befürchtung einer Verlangsamung der mehr Russland ausgesetzten europäischen Wirtschaft, sondern auch, weil die Geldmärkte jetzt im Durchschnitt 38 Basispunkte einer möglichen Straffung durch die Europäische Zentralbank bis Juli einpreisen. Dies könnte laut Refinitiv auf eine Zinserhöhung um 0,25 % bei der nächsten Sitzung hindeuten, wobei die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Zinsschritts um 0,25 % bei etwa 52 % liegt.

Im Kreuzfeuer des schwächelnden Schweizer Frankens, des Aussie, des Loonie, des britischen Pfunds usw. denken die Marktteilnehmer häufiger als früher über Investitionen in Edelmetalle oder Rohstoff-Futures nach, obwohl Gold, Silber, Kupfer oder Öl keine Zinserträge garantieren.

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Ilya Frolov, Chefe de Gestão de Portfólio, TeleTrade