Медвежий настрой на Уолл-стрит подтолкнул цены на золото вверх, поскольку растет беспокойство по поводу возможных сценариев глобальной рецессии, которая будет сопровождаться широким снижением корпоративных результатов. По словам аналитика TeleTrade Ильи Фролова(https://www.teletrade.eu/pt), такие опасения заставили инвесторов искать убежище в государственных долговых бумагах или в драгоценных металлах как разумных альтернативных вариантах перед лицом глубоко инфляционного фона.

Однако доходность казначейских облигаций США не так высока, как многим хотелось бы, учитывая ожидаемое повышение процентных ставок, предложенное Федеральной резервной системой (ФРС). Годовая доходность 10-летних облигаций США приблизилась к 3,2% две недели назад, но повышенный спрос снизил ее до 2,77-2,87% 20 мая. Таким образом, причина нынешнего оттока капитала, углубившего медвежью коррекцию фондовых индексов, заключается в повышении спроса на активы-убежища, но при этом ограничивает ожидаемую прибыль.

Американский законопроект в размере 40 млрд долларов на вооружение, а также функционирование государственной машины Украины, одобренный Сенатом, а затем подписанный президентом Джо Байденом без указания конкретных источников финансирования, только усиливает беспокойство по поводу огромного долга США. Аналитик TeleTrade считает, что это не способствует большему вложению денег в казначейские активы США, так как их доходность на 67% ниже средней инфляции в стране. Фьючерсы на индекс доллара США набрали около 10% с 24 февраля из-за последствий вторжения России в Украину, но теперь пытаются развернуть восходящий тренд.

13 мая индекс доллара преодолел многолетний уровень сопротивления в 105 пунктов, что является самым высоким значением с января 2003 года, после чего отступил в район 102 пунктов. Несмотря на всю недавнюю слабость единой валюты, когда EUR/USD за пару месяцев смогла упасть с 1,1350 до 1,0350, теперь она воспользовалась разворотом доллара США, прибавив более 300 базисных пунктов, чтобы коснуться уровней выше 1,0650 во время торговой сессии 23 мая. Майский индекс делового климата Германии Ifo оказался неожиданно лучше ожиданий, показав 93,0 пункта против 91,9 пункта в апреле, что также частично поддержало евро.

Хорошая попытка для начала недели по EUR/USD, но любое дальнейшее движение евро вверх может быть ограничено на каждом шагу, не только из-за опасений замедления темпов роста европейской экономики, более подверженной влиянию России, но и потому, что денежные рынки сейчас в среднем оценивают в 38 базисных пунктов потенциальное ужесточение от Европейского центрального банка к июлю. Это может означать повышение ставки на 0,25% на ближайшем заседании плюс примерно 52%-ная вероятность дополнительного повышения на 0,25%, по данным Refinitiv.

Попав под перекрестный огонь ослабления швейцарского франка, австралийского доллара, луни, британского фунта и т.д., участники рынка чаще, чем раньше, задумываются об инвестициях в драгоценные металлы или товарные фьючерсы, несмотря на то, что золото, серебро, медь или нефтяные активы не гарантируют процентный доход.

Отказ от ответственности:

Анализ и мнения, представленные в настоящем документе, предназначены исключительно для информационных и образовательных целей и не являются рекомендацией или инвестиционным советом компании TeleTrade.

Илья Фролов, директор по управлению портфелем, TeleTrade