En los dos últimos años, se ha creado un importante número de fondos dirigidos específicamente a los inversores de Golden Visa. Este panorama competitivo ha propiciado la aparición de estructuras de fondos cada vez más creativas.

En este contexto, han empezado a surgir varias situaciones preocupantes, por lo que es esencial que cualquier posible inversor evalúe detenidamente los detalles que se esconden tras estas 3 señales de alarma críticas:

1. 1. Cumplimiento y elegibilidad del fondo para el programa Golden Visa de Portugal.

Aunque los dictámenes jurídicos no suelen ser vinculantes, los emitidos por determinadas entidades autorizadas pueden considerarse concluyentes y ofrecer garantías a los inversores. Todo inversor potencial debería solicitar siempre dos dictámenes jurídicos:

a. Uno de una firma contable de las Cuatro Grandes para validar los estatutos del fondo y garantizar el cumplimiento del marco regulador.

b. Uno de un importante bufete de derecho administrativo para confirmar la elegibilidad con arreglo a la legislación del Golden Visa, especialmente teniendo en cuenta las múltiples modificaciones introducidas en el Decreto-Ley en los últimos cinco años.

Se trata del mismo tipo de entidades en las que confían organismos oficiales como la autoridad de inmigración (AIMA) y el regulador de los mercados (CMVM) a la hora de evaluar el cumplimiento y la elegibilidad de un fondo.

La recomendación es: nunca invierta en un fondo -ya sea abierto o cerrado, independientemente del sector- a menos que presente ambos dictámenes jurídicos: Uno de un bufete de las cuatro grandes y otro de un bufete de derecho administrativo de primer nivel.

2. Hay que evaluar cuidadosamente los mecanismos de recompra.

Estos mecanismos son legales y están permitidos, pero su estructura y aplicación requieren un examen minucioso.

Cualquiera que sea el mecanismo, debe figurar explícitamente en los estatutos del Fondo.

Si se trata de acuerdos paralelos, cartas complementarias o contratos con entidades promotoras/inversionistas u otros vehículos de terceros, estos documentos - y cualquier derecho derivado de ellos - quedan fuera de la actuación inmediata y directa del regulador (CMVM).

En tales casos, cualquier disputa debe resolverse a través del sistema judicial portugués, lo que puede dar lugar a procedimientos judiciales largos e inciertos.

La recomendación es: nunca invierta en un fondo con un mecanismo de recompra que dependa de terceras entidades, cartas complementarias o acuerdos externos.

Invierta sólo si todas las condiciones se establecen de forma transparente y explícita en los estatutos del fondo.

Créditos: Imagen suministrada; Autor: Cliente;

3. Consideraciones importantes a la hora de invertir en fondos de capital variable en Portugal

Los fondos abiertos pueden parecer atractivos por su flexibilidad, pero en el contexto portugués presentan riesgos notables que los inversores deben considerar cuidadosamente.

a. Baja liquidez en el mercado portugués. Los fondos que invierten en renta variable cotizada en Portugal se enfrentan a un mercado limitado e ilíquido. Los volúmenes de negociación son bajos y pocas empresas se negocian activamente. La salida de posiciones -especialmente en tiempos de volatilidad- puede ser lenta y costosa.

b. Liquidez limitada en deuda pública y corporativa. Cuando los fondos se centran en deuda soberana o corporativa, la situación es similar. El mercado de bonos de Portugal es relativamente pequeño y la negociación secundaria es limitada, lo que significa que la liquidez no está garantizada cuando se solicitan reembolsos.

c. Baja rentabilidad - Los instrumentos financieros utilizados habitualmente en estos fondos -especialmente los bonos públicos o la deuda corporativa de bajo rendimiento- suelen ofrecer rentabilidades modestas. Esto puede erosionar el valor de la inversión con el paso del tiempo, sobre todo si se compara con las opciones alternativas disponibles en los mercados internacionales.

d. Desajuste de liquidez y riesgo de reembolso. Las estructuras abiertas permiten a los inversores reembolsar periódicamente, pero los activos subyacentes pueden no ser líquidos. Esto crea un desajuste, ejerciendo presión sobre los gestores de fondos y afectando potencialmente a todos los inversores durante los periodos de elevado reembolso.

La recomendación es: los inversores deben evaluar cuidadosamente la composición de los activos del fondo y su estrategia de liquidez, y ser cautelosos con los fondos abiertos cuyos activos estén vinculados a mercados o instrumentos ilíquidos. Es fundamental conocer la política de reembolso del fondo y su capacidad para hacer frente a los reembolsos.

Para más información sobre Golden Visa Portugal, visite www.magnifygvfunds.com.