אבל כשאתה מסתכל על הכלכלה הפורטוגזית עם קצת ניתוק ונתונים ביד, התמונה שעולה היא הרבה יותר מוצקה ממה שהרעש מרמז. העבודה האחרונה של ועדת המחזורים הכלכליים של קרן פרנסיסקו מנואל דוס סנטוס מאשרת זאת: פורטוגל נכנסת לשנת 2026 עם צמיחה מתמשכת, אמון עסקי גבוה ואחת התקופות הארוכות ביותר של התרחבות כלכלית בתולדותיה האחרונות.

הו@@

ועדה, בראשות ריקרדו רייס ומורכבת משמונה מהכלכלנים המובילים במדינה, ניתחה מאות אינדיקטורים והגיעה למסקנה ברורה: הכלכלה הפורטוגזית תמשיך לצמוח בשנת 2026, ותאריך רצף של 22 רבעוני התרחבות רצופים שהחלו בשנת 2020. בהקשר בינלאומי המסומן באינפלציה מתמשכת, מתחים בסחר וחוסר ודאות גיאופוליטית, ביצועים אלה אינם טריוויאליים.

אחד מגורמי המפתח לחוסן זה היה יישום מסיבי של כספים מתוכנית ההתאוששות והחוסן. מה שמכונה "בזוקה האירופית" נכנס לשנת הביצוע האחרונה שלה בשנת 2026, שמשמעותה רמות גבוהות של השקעות ציבוריות, חיזוק הכלכלה וגירוי ישיר של פעילות במבנה מגזרים כמו בנייה, אנרגיה, תשתיות, טכנולוגיה ו

שירותים ציבוריים.

בניגוד למחזורים קודמים, הצמיחה אינה מבוססת רק על צריכה או תיירות. בעוד התיירות ממשיכה להראות מומנטום מרשים, עם צמיחת תעסוקה של 10 אחוזים, השירותים באופן כללי המשיכו בפעילות כלכלית וקיזזו את הירידה ביצוא הסחורות הנגרמת כתוצאה מהשפעות המכסים האמריקאים. מעניין לציין שהוועדה מציינת כי הכלכלה הפורטוגזית עמדה בהלם חיצוני זה "בצורה מפתיעה".

סימן חשוב נוסף לשנת 2026 מגיע מהשקעה פרטית. הגידול במספר היתרי הבנייה, השיפור במדדי האמון של המגזר והתפתחות חיובית בתעסוקה, בעיקר באמצעות חוזים פתוחים ועבודה עצמית, מצביעים על מחזור השקעות בריא ומבני יותר

.

יש סיכונים, כמובן. חוסר יציבות גיאופוליטית, התלות הגבוהה עדיין בתיירות, קשיי הכלכלה הגרמנית ומתיחות הסחר בין אירופה לסין הם גורמים שלא ניתן להתעלם מהם. אך הדבר הרלוונטי ביותר הוא שהסיכונים הללו מוצאים כיום כלכלה פורטוגזית מוכנה הרבה יותר, מגוונת ויציבה מבחינה מוסדית מאשר במשברים קודמים

.

אפילו התרחישים הזהירים ביותר אינם מצביעים על דיכאון בשנת 2026. הסיכון למיתון קיים, בסדר גודל של 30% עד 40%, אך הכלכלנים עצמם מדגישים כי התרחיש הסביר ביותר הוא של צמיחה איטית יותר, ולא נפילה עמוקה.

בקיצור, פורטוגל נכנסת לשנת 2026 עם יסודות מוצקים, השקעה פעילה, אמון עסקי ובסיס כלכלי בוגר יותר. בעולם במעבר, זהו כעת יתרון תחרותי עצום.