После двух лет двузначного роста Португалия возглавила рост цен на жилье в Европе. В 2024 году цены выросли на 11,5 %. К 2025 году они вырастут более чем на 15 %, что более чем в два раза превышает среднеевропейский показатель. Теперь, согласно прогнозам, рост замедлится примерно до 7 % в этом году и до 5-5,5 % в последующие два года. Несмотря на это, Португалия по-прежнему будет входить в европейскую тройку лидеров по оценке стоимости.

На мой взгляд, это не признак слабости. Это признак зрелости.

Этот рынок поддерживается не только энтузиазмом. Это структурный фактор. Спрос остается высоким, что обусловлено демографическими сдвигами, ростом числа домохозяйств и сохраняющимся дефицитом предложения. Европа, возможно, и стареет, но количество необходимых домов растет быстрее, чем численность населения. В Португалии дефицит очевиден. На каждые шесть проданных домов приходится примерно один построенный. Эта реальность сама по себе объясняет значительную часть давления на цены.

Но есть и другой важный факт. Португальский рынок сейчас считается одним из самых переоцененных в Европе. Это не означает надвигающегося пузыря. Это означает, что доступность находится под давлением и что будущее равновесие будет зависеть от способности увеличить предложение, ускорить лицензирование и усилить строительство.

В то же время инвестиции в недвижимость демонстрируют уверенность. В 2025 году они достигли 2,8 миллиарда евро, увеличившись на 22 % по сравнению с предыдущим годом и превысив средний показатель за последнее десятилетие. Большая часть капитала была сосредоточена в офисах, розничной торговле и гостиничном бизнесе. Доходность оставалась стабильной и даже с потенциалом для сжатия в таких сегментах, как логистика.

Лиссабон продолжает лидировать как самый дорогой город - выше 6 000 евро за квадратный метр, но это явление больше не является исключительно столичным. Столицы районов, таких как Гуарда, Бежа и Сантарем, регистрируют рост более чем на 20 %. На Азорских островах и Мадейре некоторые острова демонстрируют впечатляющие показатели стоимости. Рынок больше не является централизованным. Он стал национальным.

В сегменте жилой недвижимости медианная цена уже превышает 3 000 евро за квадратный метр. И даже в условиях стабилизации процентных ставок и сокращения возможностей для дополнительного снижения, экономика продолжает благоприятствовать сектору, с контролируемой безработицей и относительно стабильными доходами.

Пока неясно, в какой степени внешние факторы, такие как глобальная экономическая нестабильность или недавние экстремальные погодные явления, могут повысить осторожность.

Как наблюдатель национального и международного рынка, я вижу страну, которая больше не является просто развивающимся направлением. Это консолидированный рынок. И это дает свои преимущества, но также и ответственность. Сейчас задача состоит не в том, чтобы быстро расти. Она заключается в том, чтобы расти сбалансированно.