Aufgeschlüsselt nach Sektoren blieb der Einzelhandel mit 29% der Investitionen führend, gefolgt von Büros (26%) und Hotels (20%).

Auf alternative Anlagen wie spezialisierte Wohnanlagen (Studentenwohnheime und Seniorenresidenzen) entfielen 13 % der Investitionen, auf den Industrie- und Logistiksektor etwa 11 %.

Im abgelaufenen Jahr gab es "einen allgemeinen Rückgang der Absorption von Büroflächen", die in Lissabon um 23 % und in Porto um 51 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum sank, sowie einen Rückgang von 30 % im Logistiksektor, so die Erklärung der Beratungsfirma.

Die Analyse vonC&W stellt fest, dass die Zahl der Neueröffnungen im Einzelhandel um 20 % zurückgegangen ist, "allerdings mit einer starken Dynamik im Gaststättengewerbe", und dass das Hotelgewerbe mit mehr als 80 neuen Hotels und 4.800 zusätzlichen Betten "widerstandsfähig" geblieben ist.

Das Beratungsunternehmen unterstreicht, dass "diese Ergebnisse nicht entmutigend sind, wenn man bedenkt, dass 2024 ein absolut außergewöhnliches Jahr war", und fügt hinzu, dass einige für das Jahresende geplante Transaktionen "tatsächlich in den ersten Monaten des neuen Jahres abgeschlossen werden sollten".

Obwohl mehr als die Hälfte des investierten Kapitals aus dem Ausland stamme, seien die Investitionen "weit von historischen Höchstständen entfernt", was inländischen Investoren Raum für Wachstum gebe.

Die Gewerbemieten stiegen trotz des Rückgangs der Belegung vor allem in den Spitzenlagen, was der gleichen Analyse zufolge eher auf einen "Mangel an qualitativ hochwertigem Angebot" als auf einen Mangel an Nachfrage hindeutet.

Die Renditen sind das ganze Jahr über gesunken, mit Ausnahme von Büros in Lissabon, wo der Satz bei 5 % blieb, bei 6,5 % für Büros in Porto, 5,5 % für Logistik, 4 % für den Einzelhandel auf der Straße und 6,15 % für Einkaufszentren.

C&W erklärt, dass sich die Renditen "umgekehrt zu den Preisen bewegen, so dass ein Rückgang der Rendite eine Aufwertung des Vermögenswerts bedeutet".

Für das Beratungsunternehmen ist bezahlbarer Wohnraum, der sich an "das mittlere Segment in den Randgebieten der großen Stadtzentren" richtet, eine der "großen Herausforderungen und Chancen für 2026", die durch die Maßnahmen der Regierung zur Erhöhung des Wohnungsangebots gefördert werden.

"Bauträger, denen es gelingt, rechtliche und technische Hindernisse zu überwinden und auf die Nachfrage nach erschwinglicherem Wohnraum zu reagieren, werden gut aufgestellt sein, um von der positiven Dynamik des Marktes zu profitieren. Ein rechtlicher und steuerlicher Rahmen, der die Entwicklung des "Build-to-Rent" begünstigt, könnte ausschlaggebend für die Erschließung eines Sektors sein, der in Europa im Hinblick auf Investitionen unumgänglich ist, in Portugal aber noch wenig zum Tragen kommt", heißt es in der Erklärung.