Inte på grund av en punktlig tillväxt, utan på grund av konsekvensen i uppsättningen indikatorer. I ett europeiskt sammanhang som fortfarande präglas av osäkerhet lyckades Portugal positionera sig över EU-genomsnittet, vilket bekräftar att landet går igenom en strukturellt sundare fas.

Bruttonationalprodukten växte med 2,4%, främst drivet av privat konsumtion och investeringar. Konsumtionen var fortsatt stark, med stöd av en historiskt låg arbetslöshet och en dämpad inflation, som föll till 2,2%. Denna balans mellan sysselsättning, reallöner och prisstabilitet har skapat en förtroendefull miljö som är sällsynt i det nuvarande europeiska landskapet, vilket gör att hushållen kan återfå köpkraft och företagen kan planera mer förutsägbart.

Investeringarna gynnas i sin tur av två viktiga drivkrafter. Å ena sidan genomförandet av planen för återhämtning och resiliens, som fortsätter att tillföra kapital till den reala ekonomin, särskilt inom infrastruktur, digitalisering, energi och bostäder. Å andra sidan ett mer gynnsamt finansiellt läge, med räntor på väg nedåt, vilket återigen möjliggjorde investeringsbeslut som hade varit uppskjutna sedan 2022.

Även inom den externa sektorn var utvecklingen positiv. Exporten växte med 1,2% under kvartalet och vände därmed nedgången från föregående period. Tjänstesektorns utveckling, dvs. turism, teknik och företagstjänster, var avgörande för denna återhämtning. Samtidigt bromsade importen in till 3,7%, vilket återspeglar en större normalisering av leveranskedjorna och ett minskat behov av att föregripa inköp av rädsla för logistiska störningar.

Men det kanske mest relevanta tecknet på denna nya fas i den portugisiska ekonomin kommer från de offentliga finanserna. Landet upprätthöll en strikt budgetkontroll, med stöd av ökade skatteintäkter och utgiftsdisciplin. Som ett resultat av detta fortsatte den offentliga skuldkvoten att minska stadigt, vilket stärkte landets externa trovärdighet.

Denna insats erkändes av marknaderna. Standard & Poor's höjde Portugals kreditbetyg till A+, medan Fitch höjde det till A. Samtidigt nådde skuldspreaden mot Tyskland historiskt låga nivåer, vilket innebar lägre finansieringskostnader för staten, företagen och hushållen.

Denna uppsättning faktorer skapar en extremt relevant grund för den ekonomiska cykeln som inleds 2026. Tillväxt över det europeiska genomsnittet, kontrollerad inflation, accelererande investeringar, solida offentliga finanser och förtroende på de internationella marknaderna är ingredienser som inte uppstår av en slump. De är resultatet av ett decennium av anpassning, reformer, institutionell stabilitet och full integration i den europeiska ekonomin.

Det viktigaste är att detta inte är en bräcklig eller tillfällig återhämtning. Det är en strukturellt mer mogen utveckling. Portugal har idag en mer balanserad, mer förutsägbar och mer attraktiv ekonomisk profil för långsiktiga investeringar.

I en tid då många europeiska länder står inför avmattningar, politisk instabilitet eller svagheter i de offentliga finanserna framstår Portugal som ett positivt undantag. Och detta får mycket konkreta konsekvenser: fler investeringar, mer kvalificerad sysselsättning, mer hållbar tillväxt och större förmåga att möta externa chocker.

Om 2025 bekräftade vändningen kan 2026 konsolidera Portugal som en av de mest stabila och intressanta ekonomierna i södra Europa.