Slutsatserna utesluter en omedelbar kollaps och bekräftar att pensionsutbetalningarna tekniskt sett är garanterade fram till tidsgränsen i den officiella analysen, tack vare ett system som bör fortsätta att registrera överskott i socialförsäkringen fram till 2034.

Detta finansiella andrum kommer att göra det möjligt att stärka den finansiella stabiliseringsfonden, som redan utgör 15% av BNP och kommer att vara avgörande för att täcka de kontrollerbara underskott som beräknas mellan 2034 och 2060, en period då den åldrande befolkningen kommer att nå sin topp när det gäller trycket på de offentliga utgifterna.

Statens finansiella hållbarhet döljer dock en oroande detalj för framtida pensionärer: den kraftiga minskningen av ersättningsgraden.

För närvarande får en pensionär i genomsnitt cirka 67% av sin senaste lön, men prognoser visar att detta värde kan sjunka drastiskt till cirka 37% från 2050-talet och framåt.

Demografisk övergång

Denna minskning beror på den demografiska övergången och att förmånstagare gradvis lämnar äldre system, som Caixa Geral de Aposentações (Allmänna pensionsfonden), vilket resulterar i ett system som, även om det är solvent, kommer att vara betydligt mindre generöst för dem som går i pension om trettio år.

Kort sagt, även om pensionsutgifterna bör börja minska efter 2046 och systemet förutser en återgång till överskott från 2060 och framåt, kommer det verkliga värdet av pensionerna att utgöra en mycket mindre andel av inkomsterna i arbetsför ålder.

Detta nya demografiska sammanhang förstärker betydelsen av den individuella bidragshistoriken och tyder på att ekonomisk trygghet på äldre dagar i allt högre grad kommer att kräva planering i förväg och längre bidragskarriärer, eftersom staten kommer att garantera utbetalning, men till ett betydligt lägre belopp än för närvarande.