O próximo acidente

O otimismo de Boudier é encantador, mas observe que ele presume que tudo isso acontecerá alguns anos após o atual boom impulsionado pela IA nos mercados globais e especialmente americanos ter caído e queimado, derrubando algumas das “sete magníficas” empresas de tecnologia (Meta, Tesla, Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft e Nvidia).

Enquanto isso, pessoas comuns terão que viver os anos pós-Crash, um dia de cada vez, e talvez achem isso muito difícil.

promessa de Boudier, confiável ou não, é que os meio trilhão de dólares que estão sendo investidos na infraestrutura de IA — data centers, unidades de processamento gráfico, compra de terras, construção — pelo menos deixarão para trás o hardware que servirá ao próximo boom da IA na década de 2030. Isso é conforto frio, e o próximo boom pode ser seriamente adiado.

Os chatbots de nova geração, como o DeepSeek R1 da China, lançado em janeiro passado, poderiam reduzir consideravelmente a necessidade de uma infraestrutura massiva, transformando a maior parte dela em ativos ociosos. E se a IA real surgisse, rebaixando todos os modelos de grandes idiomas existentes de volta ao seu status original e nada glamoroso

Muito dinheiro está sendo gasto em apostas de longo prazo de que surgirá alguma nova tecnologia de IA que justifique o atual nível ridiculamente alto de investimento, mas apenas um dos sete magníficos pode demonstrar que seu produto algum dia terá lucro. A Nvidia já está obtendo um lucro muito grande — mas seu produto são chips, que ela vende principalmente para os outros seis

As sete juntas representam cerca de um terço das ações do Índice Standard & Poor's, que acompanha o desempenho das ações de 500 principais empresas americanas. Portanto, quando a bolha estourar e pelo menos algumas delas caírem, provavelmente levarão todo o mercado para baixo, pelo menos nos EUA e provavelmente em todos os

A bolha (a palavra não requer mais explicação) agora está se expandindo a um ritmo completamente insustentável. Como escreveu o CEO da Praetorian Capital Management, Harris Kupperman, em agosto: “Hoje eu vejo com admiração (estupefação, na verdade) as empresas continuarem investindo recursos infinitos

“Eu realmente pensei que os CEOs de hoje, educados com as lições do ciclo anterior [a queda de 2000 que encerrou o boom da dot.com], nunca repetiriam o erro de superconstruir em grande escala sem receita. No entanto, aqui estamos novamente.”

Ninguém mais no Vale do Silício está fazendo cálculos racionais do retorno sobre o investimento. O que impulsiona a onda de gastos agora é a convicção de que uma IA realmente útil e lucrativa surgirá magicamente se você aumentar o poder de computação o suficiente e que as últimas empresas sobreviventes herdarão a Terra. Delírios de grandeza,

De qualquer forma, uma queda comum do mercado de ações estava se atrasando - já se passaram dezessete anos desde a última (sem contar a Covid) - mas a loucura do boom atual pode muito bem tornar a queda mais profunda e a recuperação mais lenta do que o normal. Os maiores players do sistema estão gastando grandes quantias de dinheiro emprestado em uma tecnologia que eles nem mesmo entendem completamente

Isso não significa que o acidente ocorrerá este ano, ou mesmo em breve. Durante o boom das pontocom, o presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, alertou contra a “exuberância irracional” no mercado de ações já em 1996, mas a queda só ocorreu em 2000. “Os mercados podem permanecer irracionais por mais tempo do que você pode permanecer solvente”, como disse John Maynard

Em Londres, por exemplo, eles ainda contam a história do gestor de fundos Tony Dye, também conhecido como Dr. Doom. Ele previu consistentemente uma queda do mercado de ações por cinco anos durante o boom do dot.com e foi finalmente demitido por ser tão persistentemente errado — pouco antes da

Definitivamente, há um indício de destruição iminente no ar. As quedas do mercado de ações são uma característica do sistema e normalmente são apenas um grande inconveniente, não uma catástrofe (exceto para aqueles que entraram tarde demais). O que obscurece ainda mais a perspectiva é o ambiente já desordenado em que a próxima acontecerá

Há mais e maiores guerras do que vimos em décadas, acompanhadas por um quase colapso do estado de direito internacional.

O ataque precipitado de Donald Trump às regras estabelecidas do comércio internacional tornou cada acordo suscetível a dúvidas.

A primeira tentativa plausível está em andamento para acabar com o monopólio do dólar americano como moeda de reserva global e promover o yuan chinês como uma alternativa viável, com o apoio do grupo BRICS (China, Índia, Rússia, Brasil e outros seis).

Vivemos em tempos muito instáveis.