Aanhoudende geopolitieke spanningen, een meer gefragmenteerde wereldhandel, demografische druk en klimaatuitdagingen vormen samen een veeleisend scenario. Portugal heeft echter een economisch traject dat, hoewel voorzichtig, structureel gezond is.

De bbp-groei zal in 2025 naar verwachting rond de 2% liggen, met een lichte versnelling in 2026. Dit is geen uitbundige groei, maar wel consistent en boven het gemiddelde van de eurozone. Investeringen en particuliere consumptie blijven de belangrijkste aanjagers van activiteit, hoewel er tekenen zijn van toekomstige matiging, vooral met het geleidelijke einde van de uitvoering van de RRP. De inflatie stabiliseert zich rond 2%, de werkloosheid blijft op een historisch laag niveau en de staatsschuld blijft dalen tot een niveau dat de externe geloofwaardigheid van het land versterkt.

Dit macro-economische kader is bijzonder relevant voor de vastgoedsector. Een duurzame vastgoedmarkt is afhankelijk van drie fundamentele pijlers: werkgelegenheid, financiële stabiliteit en institutioneel vertrouwen. En deze pijlers zijn op dit moment aanwezig.

Het is waar dat de directe buitenlandse investeringen zijn gekrompen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, wat het onzekere mondiale klimaat weerspiegelt. Het is echter belangrijk om te benadrukken dat de vastgoed- en bouwsector een zeer aanzienlijk deel van dit kapitaal blijven aantrekken. In de context van internationale volatiliteit laat vastgoed zich gelden als een toevluchtsoord, vanwege de tastbaarheid en het vermogen om stabiele inkomsten te genereren, zoals blijkt uit de WMarket Review Year-End 2025-2026.

Portugal profiteert vandaag van een zeldzame combinatie in de Europese context: voortdurende verbetering van de overheidsratings, een arbeidsmarkt op historische hoogte en een steeds meer internationaal erkende, gekwalificeerde talentenbasis. Daarnaast wordt er veel gebruik gemaakt van hernieuwbare energie en is Portugal strategisch gelegen als Atlantisch platform.

Er is echter een beslissende factor die niet kan worden genegeerd: geloofwaardigheid. In een gevoelige wereldwijde omgeving heeft elke regelgevende of fiscale instabiliteit een onmiddellijk effect op de risicoperceptie. Vertrouwen is een onzichtbaar goed, maar absoluut doorslaggevend voor het aantrekken van investeringen.

2026 wordt volgens mij een jaar van consolidatie en niet van versnelde expansie. En dat is een goede zaak. Aanhoudende groei, gebaseerd op solide fundamentals, is te verkiezen boven kunstmatige cycli die worden aangedreven door overmatige liquiditeit. Economische maturiteit is nu een concurrentievoordeel.

De uitdaging is nu om stabiliteit om te zetten in structurele groei, de productiviteit te verhogen, productieve investeringen te versnellen en kritieke beperkingen zoals huisvesting en vergunningen op te lossen. Want als deze variabelen niet worden opgelost, groeit de economie misschien wel, maar blijft ze achter bij haar potentieel.