Сохраняющаяся геополитическая напряженность, более фрагментированная мировая торговля, демографическое давление и климатические проблемы - все это создает непростой сценарий. Тем не менее, Португалия имеет экономическую траекторию, которая, несмотря на осторожность, является структурно обоснованной.

Согласно прогнозам, в 2025 году рост ВВП составит около 2 %, а в 2026 году ожидается небольшое ускорение. Это не бурный рост, но он стабилен и выше среднего по Еврозоне. Инвестиции и частное потребление остаются основными факторами роста, хотя и с признаками будущего замедления, особенно в связи с постепенным завершением реализации RRP. Инфляция стабилизируется вблизи 2%, безработица остается на исторически низком уровне, а государственный долг продолжает снижаться, приближаясь к уровням, которые укрепляют внешнее доверие к стране.

Эта макроэкономическая основа особенно актуальна для сектора недвижимости. Устойчивый рынок недвижимости зависит от трех фундаментальных основ: занятости, финансовой стабильности и институционального доверия. И эти столпы на данный момент отсутствуют.

Действительно, прямые иностранные инвестиции сократились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что отражает неопределенность глобальной обстановки. Однако важно подчеркнуть, что сектор недвижимости и строительства продолжает привлекать очень значительную часть этого капитала. В условиях международной нестабильности активы недвижимости выступают в качестве убежища благодаря своей осязаемости и способности приносить стабильный доход, о чем свидетельствует обзор WMarket Review Year-End 2025-2026.

Португалия сегодня выигрывает от редкого сочетания в европейском контексте: постоянное повышение суверенных рейтингов, рынок труда на историческом максимуме и все более признанная на международном уровне база квалифицированных кадров. Кроме того, в стране широко используются возобновляемые источники энергии, а ее стратегическое положение является атлантической платформой.

Однако есть решающий фактор, который нельзя игнорировать: доверие. В чувствительной глобальной среде любая регуляторная или фискальная нестабильность немедленно сказывается на восприятии рисков. Доверие - это невидимый актив, но абсолютно решающий для привлечения инвестиций.

2026 год, по моему мнению, будет годом консолидации, а не ускоренной экспансии. И это хорошо. Устойчивый рост, основанный на прочных фундаментальных показателях, предпочтительнее искусственных циклов, вызванных чрезмерной ликвидностью. Экономическая зрелость теперь является конкурентным преимуществом.

Теперь задача состоит в том, чтобы трансформировать стабильность в структурный рост, повышая производительность, ускоряя инвестиции в производство и решая критические проблемы, такие как жилье и лицензирование. Потому что без решения этих проблем экономика может расти, но не будет соответствовать своему потенциалу.