Portugals ”Golden Visa”-fonder drar in tre euro för varje euro som tas ut

Färska siffror från den portugisiska branschorganisationen för investeringsfonder, pensioner och tillgångar (APFIPP) visar att även om uttagen från fonder som är berättigade till ”Golden Visa” har ökat markant under 2026, strömmar fortfarande in nytt kapital i en takt som är nästan tre gånger så hög som utflödet.

Mellan januari och maj 2026 tog investerare ut 94,7 miljoner euro (108 miljoner dollar) från fonder som är berättigade till Golden Visa.

Den summan har redan överstigit det dubbla jämfört med de 45,3 miljoner euro (52 miljoner dollar) som togs ut under hela 2025.

De månatliga utflödena steg till cirka 20 miljoner euro i januari och höll sig i stort sett på den nivån under de följande månaderna.

Trots detta tillfördes 283 miljoner euro i nya teckningar under samma femmånadersperiod, enligt APFIPP – vilket innebär att nya investeringar har överstigit uttagen med nästan tre mot ett.

Ökningen av inlösen sammanfaller nära med ändringarna i Portugals medborgarskapslag, som trädde i kraft den 19 maj 2026.

Enligt de reviderade reglerna förlängs den uppehållstid som krävs för naturalisering från fem till tio år för de flesta icke-EU-medborgare, och till sju år för medborgare i EU och portugisisktalande länder.

Under 2025 investerade utländska investerare rekordhöga 732 miljoner euro (834 miljoner dollar) i fonder som är berättigade till Golden Visa, varav många förmodligen räknade med att de kommande förändringarna skulle respektera tidsplanerna och förväntningarna hos dem som redan hade placerat sina pengar.

När den ändrade lagen trädde i kraft utan några övergångsbestämmelser för befintliga investerare började en del av det kapitalet att flytta ut.

Denna bakgrund väcker också möjligheten att en del av årets inlösen kommer från investerare som gick in senare i cykeln specifikt för att hinna före regeländringen, och som nu avslutar dessa positioner – snarare än att det pekar på någon bredare försvagning av förtroendet bland mer etablerade Golden Visa-investerare.

Paul Stannard, ordförande och grundare av Portugal Pathways, sa att den kraftiga ökningen av inlösen bäst tolkas som en naturlig, kortsiktig anpassning snarare än ett tecken på ett strukturellt problem med själva fondvägen.

”Det vi ser är inte att investerare överger Portugal, utan att marknaden bearbetar en förändring som ingen hade räknat med”, sade han.

”En betydande del av årets utflöden kommer att tillhöra personer som investerat under de senaste 12 till 18 månaderna enbart för att hinna före tidsfristen. När den gruppen har gått vidare förväntar vi oss att läget ska se betydligt lugnare ut.”

Stannard var dock uppriktig om att avsaknaden av övergångsbestämmelser för befintliga investerare i den reviderade medborgarskapslagen utgjorde en förlorad möjlighet.

Han förklarade: ”Investerare som redan i god tro hade satsat kapital, ofta flera år innan denna förändring ens var på tapeten, förtjänade någon form av kontinuitet

.” ”Det kapitalet har gjort verklig nytta i Portugal genom att stödja företag, upprätthålla arbetstillfällen och bidra till ekonomin i stort, och det bidraget bör inte behandlas som en eftertanke när reglerna ändras.”

Samtidigt varnade Stannard för att lägga för stor vikt vid de övergripande inlösen siffrorna utan att jämföra dem med teckningssiffrorna.

”Tre euro som kommer in för varje euro som går ut är inte tecknet på ett program i nedgång

”

, sade han.

Om något visar det att välinformerade investerare fortfarande ser ett bestående värde i Portugal, även om vägen till medborgarskap är längre.”

För närvarande pekar uppgifterna på en marknad i omställning snarare än på en nedgång: inlösen som är höga men sannolikt tillfälliga, nya investeringsbolag och en kundbas som blir mer selektiv snarare än mer skeptisk.

För att ta reda på hur du kan investera i Portugals Golden Visa-program, boka ett kostnadsfritt informationssamtal med Portugal Pathways.